Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акционеры "Роснефти" могут рассчитывать на рекордные дивиденды за 2019 год

Новость

В 2019 году "Роснефть" сохранила добычу углеводородов на уровне 2018 года - 5,79 млн б.н.э. в сутки (285,3 млн т.н.э. за год). За 4 кв. отчетного года среднесуточная добыча углеводородов составила ... Подробнее

Новость

Чистая прибыль "Роснефти" по итогам 2019 года составила 708 млрд рублей. Это на 29% выше, чем аналогичный показатель за 2018 год. Как сообщила компания, показатель EBITDA за 2019 год увеличился до ... Подробнее

Комментарий

Сегодня финансовую отчетность по МСФО представила "Роснефть". Результаты за год по чистой прибыли оказались рекордными, соответственно, акционеры могут рассчитывать на такие же дивиденды (33.4 руб./акцию, 7,4% доходность).

Снижение финрезультата в 4 кв.2019 обусловлено падением объемов реализации нефти – в Европе и странах СНГ, и нефтепродуктов – в странах СНГ и на внутреннем рынке в условиях слабой ценовой конъюнктуры (рублевая цена на нефть в 4 кв. упала на 4%) на рынке нефти (в связи со слабым фундаменталом и замедлением мировой экономики и торговли) и нефтепродуктов (обусловлено в т.ч. ожиданием введения новых требований IMO). А по итогам 2019 года напротив – даже не смотря на более сильное падение цен на нефть (на 8,6% в рублях) – "Роснефть" нарастила объемы поставок нефти по ключевым направлениям (а по нефтепродуктам рост только на внутреннем рынке), что позволило показать сильные результаты по выручке.

Показатель EBITDA в 4 кв. снизился, что также объясняется негативной динамикой цен на нефть и на высокосернистый мазут на фоне вступления в силу ограничительных требований IMO, а также снижением объемов производства и реализации нефтепродуктов в связи с проведением плановых ремонтов. Показатель EBITDA за 2019 год вырос на фоне наращивания "Роснефтью" объемов реализации нефти, преимущественно в восточном направлении (+34,6%), а также экономии на расходах по уплате НДПИ, акцизов и экспортной пошлины. Тем не менее, маржу EBITDA по итогам года не удалось нарастить: "Роснефть" потеряла 0,8 п.п. относительно 2018 г.

Снижение чистой прибыли в 4 кв. обусловлено падением операционной прибыли на 19,4%, а рост чистой прибыли по итогам 2019 года напротив обусловлен как ростом операционной прибыли (на 2%), так и увеличением финансовых доходов при сдержанных финансовых расходах (процентные расходы сократились на 14%). В итоге, маржа чистой прибыли в 2019 г. выросла до 8,2% по сравнению с 6,7% в 2018 г.

Капитальные затраты в 4 кв. выросли на 11% - за счет сегмента разведки и добычи (рост на 7%), где большая часть затрат пришлась на Самотлорнефтегаз (19 млрд руб., +46,2%). В сегменте переработки также выросли капзатраты – на 36% - до 19 млрд руб. Тем не менее, по году капитальные затраты "Роснефти" сократились – практически на 9% - за счет снижения расходов на разведку и добычу (-8%), а также переработку (-13%).

Свободный денежный поток "Роснефти" упал как по итогам 4 кв., так и 2019 года в целом. Падение в 4 кв. обусловлено ростом капзатрат, а по году уменьшением операционного денежного потока (на 27%).

Мы положительно оцениваем финансовые результаты "Роснефти", выделяя тот факт, что чистая прибыль по итогам 2019 года является рекордной. С учетом того, что "Роснефть" направляет на выплату дивидендов акционерам половину от чистой прибыли по МСФО, то можно рассчитывать и на рекордные дивиденды. По нашим оценкам, суммарно за 2019 год акционеры могут рассчитывать на 33,4 руб./акцию (15,34 руб. – 1П2019 и 18,1 руб. – 2П2019), что дает 7,4% доходности к цене вчерашнего закрытия. Дивиденды таким образом на 29% выше, чем в 2018 г. и являются рекордными за всю историю "Роснефти".

Производственные результаты "Роснефти" также неплохие – уровень добычи углеводородов в 2019 г. фактически остался таким же, как год назад, несмотря на участие в сделке ОПЕК+. В 4 кв. добыча выросла за счет ряда мероприятий по вовлечению в разработку запасов из низкопроницаемых коллекторов и наращиванием коэффициента извлечения нефти. Добыча выросла на крупных проектах Роснефти – Восточно-Мессояхском, Куюмбинском, Среднеботуобинском.

Мы позитивно смотрим на отчетность "Роснефти" в целом и считаем ее бумаги привлекательными для покупки, наша целевая цена на год – 541 руб./акцию, что предполагает 20% потенциал для роста (расчет от вчерашнего закрытия).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Крылова Екатерина
Крылова Екатерина
главный аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 2,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
19.02 17:02
кармапа-18:
> 16:56 ветеран 1812, КЕН есть антипод "правильного". На нём ,индикатив,рынашный строится! Ему памятник выставлять нада! А вы..-так прозаична..
19.02 17:05
ветеран 1812:
Бакс на издохе,но не сегодня.
19.02 17:06
кармапа-18:
> 16:59 ветеран 1812, К стати,за вашь вчерашний вопрос.:Канал вычерчен ошибачна. Не 63.2 ,а 63.4. В прочим-экзальтированнасть в рынке ни кто не отменял.
19.02 17:10
xron69:
Кстати самое большое количество открытых фонтанов среди нефтяных компаний у Роснефти.
19.02 17:18
ветеран 1812:
> 17:06 кармапа-18, думается от этой пары щас лучше в сторонке курить.Х.з.\чем закончится распальцовка сказашного и разноВИДной шпаны?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля