Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции ОГК-2 вышли на одно из первых мест по уровню дивидендной доходности

ОГК-2 29 августа опубликует финансовые результаты за 1 полугодие 2018 года по МСФО, которые, как мы полагаем, не окажут существенного влияния на стоимость акций компании (по нашим оценкам, в годовом сопоставлении EBITDA незначительно снизилась).

Между тем на текущих уровнях компания выглядит дешево: акции торгуются с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA за 2018 г. всего 3,0x, с дисконтом в 3% к бумагам российских аналогов. Как ожидается, доходность свободного денежного потока за 2018 г. достигнет впечатляющих 42%, хотя пока неясно, выльется ли это в рост дивидендной доходности. На наш взгляд, компания также может существенно выиграть от инвестиций в модернизацию мощностей. Наша оценка прогнозной цены акций ОГК-2 на 12-месячном горизонте сталась без изменений (0,63 руб.), предполагая полную доходность в 90%. В отношении акций ОГК-2 мы подтверждаем рекомендацию "покупать".

Результаты за 1 полугодие 2018 года по МСФО – ничего особенно впечатляющего не ожидается. Мы полагаем, что каких-либо позитивных сюрпризов финансовая отчетность не преподнесет и с точки зрения рынка акций останется нейтральной. По нашим расчетам, выручка осталась на уровне прошлого года (70 242 млн руб.), а основное влияние на нее оказали операционные результаты и работа ДПМ-блоков. В то же время скорректированная EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 4% г/г, до 16 367 млн руб. С учетом более быстрого снижения долговой нагрузки мы прогнозируем сокращение чистой прибыли на 7% г/г, до 6 377 млн руб.

Мы ожидаем, что в ходе телеконференции, посвященной выходу отчетности, руководство ОГК-2 представит прогноз финансовых и операционных показателей по итогам года, а также план модернизации и ожидаемый объем мощностей. Мы также надеемся услышать последнюю оценку капзатрат и новости о прогрессе по проекту Грозненской ТЭС, которая уже скоро должна быть запущена в строй. Детали телеконференции будут объявлены позднее.

Наиболее привлекательная из компаний Газпром энергохолдинга. Мы по-прежнему считаем ОГК-2 наиболее привлекательным из трех публичных дочерних предприятий Газпром энергохолдинга. Инвестиционная привлекательность компании подкрепляется такими факторами, как отложенное снижение доходов от ДПМ-проектов, умеренные потребности в модернизации, высокие темпы снижения долговой нагрузки и привлекательная оценка акций (с точки зрения прогнозного EV/EBITDA за 2018 г. дисконт к бумагам российских и зарубежных аналогов составляет 3% и 60% соответственно, а точки зрения P/E – 25% и 75% соответственно). После недавнего снижения цены акций ОГК-2 вышла на одно из первых мест по уровню дивидендной доходности (несмотря на сравнительно низкий коэффициент дивидендных выплат в 25%), а высокие темпы сокращения долговой нагрузки позволяют инвесторам ожидать от компании позитивных сюрпризов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"ВТБ Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4,3.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
28.08 19:23
патриот.:
ак стало известно «Скай Ньюс», в авангарде поиска подозреваемых в деле отравления в Солсбери находятся два детектива из уникальной команды супер-опознавателей Скотленд-Ярда.

Предполагается, что офицеры, обладающие редким навыком запоминания лиц, играют жизненно важную роль в выявлении двух российских подозреваемых, которых власти Великобритании хотят экстрадировать из России.
28.08 19:23
xron69:
Что то без харизмы Лимонов выглядит у Дудя.
28.08 19:24
патриот.:
Детективы обладают особой памятью на лица. Они просматривали видеозаписи с камер наружного наблюдения в местах, где предположительно могли находиться люди, экстрадиции которых Великобритания требует у Москвы. Они стали частью команды, которая отсмотрела около пяти тысяч часов записей с камер в Солсбери, аэропорте Хитроу и других местах.
28.08 19:25
патриот.:
Новое подразделение помогло идентифицировать убийцу школьницы Элис Гросс в Западном Лондоне в 2014 году, а годом позже пришло на помощь немецкой полиции, чтобы помочь в охоте на участников новогодних сексуальных нападений в Кельне
28.08 19:25
xron69:
> 19:23 патриот., как то корявенько звучит.Типа и они пригласили победителей "Битвы экстрасенсов"
28.08 19:27
патриот.:
Российские спецслужбы следили за семьей Скрипалей на протяжении пяти лет, сообщает телеканал Sky News со ссылкой на советника правительства Великобритании по вопросам национальной безопасности Марка Седвилла.

Сообщается, что IT-эксперты из ГРУ отслеживали адреса электронной почты Юлии Скрипаль с 2013 года. Кроме того, по данным Седвилла, Россия занималась исследованиями по действию нервно-паралитических веществ при их нанесении на дверные ручки. Программу по подготовке специалистов, согласно сообщению, в России открыли в 2000-х годах.
28.08 19:27
Бармен из Твери:
> 19:23 xron69,

кхмм на Кате Муму , сзади в позе понятно какой (дамы пардон) в 70+, под камеры гэбушки, забыв о тех болезнях, о которых дохтур тут вещает - это ли не харизма?
28.08 19:28
патриот.:
> 19:25 xron69,
«Они не концентрируются на очевидном — седеющих волосах, усах или очках — они смотрят на глаза, рот, уши — на вещи, которые не меняются. Они могут распознать лицо, увидев мельком какую-то его часть».
28.08 19:29
патриот.:
«У них врожденный навык, его нельзя купить и научиться ему. У них есть очень необычная способность запоминать лица, будь то фотография, отрывок видеозаписи или кто-то, кого они встречали».
28.08 19:29
Бармен из Твери:
это уж не говоря о том, что по крайней мере две хорошие вещи он напейсал - Эдичку и У нас была великая эпоха
28.08 19:30
патриот.:
> 19:25 xron69,
баксы купил?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября