еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции "Сбербанка" сохраняют перспективу роста к 311 рублям

Новость

Основные финансовые цели стратегии-20/23 – рентабельность выше 17%, уровень дивидендных выплат – 50%, дисциплина в управлении расходами и стоимости риска, рост бизнеса на нефинансовых ... Подробнее

Новость

Основную ставку "Сбербанк" делает на рынки электронной коммерции – от продовольственной розницы до продуктов питания, а также развлечений, медицины и образования, заявил глава "Сбербанка" ... Подробнее

Комментарий

Новая стратегия "Сбербанка" до 2023 года фокусируется на нефинансовом бизнесе, где ключевым приоритетом будет сегмент электронной коммерции при дальнейшем развитии технологической платформы. В кредитовании акцент останется на рознице, при этом основным источником фондирования будут корпоративные депозиты. Финансовый план предполагает сокращение рентабельности капитала на фоне давления на процентную маржу и роста издержек. При этом дивидендная политика остается без изменений. Оценки "Сбербанка" в целом близки к нашим прогнозам и выглядят нейтрально на данном этапе. Мы сохраняем рейтинг "ЛУЧШЕ РЫНКА" для обыкновенных акций "Сбербанка" с целевой ценой 311 руб.

Основной фокус – электронная коммерция

- Нефинансовый бизнес "Сбербанка" – основной драйвер роста, где ожидается ежегодное удвоение выручки, а его доля в операционном доходе должна превысить 5% к 2023 г. (20-30% к 2030 г.). Расходы на экосистему вырастут до 4 п.п. капитала группы.

- Фокус экосистемы – электронная коммерция (ключевой актив – "Сбермаркет", в планах – приобретение мажоритарной доли). Выручка этого сегмента ожидаемо вырастет в 10 раз до 2023 г. (500 млрд руб.).

- В финансовом бизнесе важными драйверами роста станут управление благосостоянием и рисковое страхование (+20% ежегодно, с целевым операционным доходом 100 млрд руб. по каждому сегменту).

Ожидания 2021 г. – агрессивнее наших оценок по росту кредитования

- В 2021 г. "Сбербанк" ожидает рентабельность капитала выше 17% (16,5%, здесь и далее в скобках – наши прогнозы) на фоне снижения процентной маржи на 50 б.п. г/г (-23 б.п. г/г) и стоимости риска на уровне 1,4-1,6% (1,5%).

- Рост комиссий сохранится на уровне 10% г/г (10,5% г/г), а операционные затраты вырастут на 10% г/г (13% г/г).

- При этом "Сбербанк" ожидает роста розничного и корпоративного портфелей на 13-15% г/г и 7-9% г/г (11% и 7%).

Финансовые цели 2023 г. близки к нашим прогнозам

- Рентабельность капитала снизится до 17%+ (с 20,3% в 2019 г.) на фоне давления на маржу (-80-100 б.п. к 2020 г.), нормализации стоимости риска (1%) и среднегодового роста расходов по группе на уровне 9%.

- Среднегодовые темпы роста розничных и корпоративных кредитов должны составить 10-12% и 5-7%. Фокус в депозитной базе смещается на корпоративный сегмент (8-10% против 5-7% в рознице).

- Дивидендные выплаты сохранятся на уровне 50% прибыли по МСФО (с корректировкой на расходы по вечному долгу) при условии достаточности базового капитала выше 12,5%.

- Наши оценки в целом близки к целям "Сбербанка" с незначительными отклонениями. В частности, наши ожидания по рентабельности капитала 2023 г. более консервативны (16,1%).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Клапко Андрей
Клапко Андрей
ведущий аналитик
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
01.12 16:33
гот на рынке:
Норвегия отказалась продлевать ограничения на добычу нефти
Крупнейший производитель "черного золота" в ЕС увеличит поставки с января.
01.12 16:35
Золотoй Теленoк™:
бычью кргдц
01.12 16:36
Золотoй Теленoк™:
Там вопросы не только с норвегами, походу дристанет нефть знатно
01.12 16:38
Золотoй Теленoк™:
187 воткнул бычью меж рог
01.12 16:40
Новости международных рынков: ОЭСР: мировая экономика скоро начнет выходить из кризиса после пандемии
После падения на 4,2% в 2020 году мировая экономика вырастет на те же 4,2% в 2021 году и затем замедлит рост в 2022  Подробнее >>
01.12 16:42
КЕН©:
ну че, керкоряны, с точностью до минут вам сообщил, успели купить?

16:06 КЕН©: а у кого нет бакса, тот... тот... Негр Вася
01.12 16:43
Золотoй Теленoк™:
ГЕНИЙ!
01.12 16:44
Веcтников:
> 16:29 гот на рынке, а мну 22 подписчика в телеграме. Совпадение? Да вот хренушки - никакого совпадения. Ни одного.
01.12 16:45
Золотoй Теленoк™:
21 клевер и ты?
01.12 16:46
Золотoй Теленoк™:
188 исчо
01.12 16:51
Веcтников:
> 16:42 КЕН©, мы сегодня кеосояны.
01.12 16:57
КЕН©:
> 16:51 Веcтников, вы с цыфровым петросяны
01.12 16:58
КЕН©:
неправильно фразу построил, надо так:

"Петросяны вы с цыфровым, вот вы кто!"
01.12 16:59
КЕН©:
спкнч
01.12 17:07
Золотoй Теленoк™:
Приятных сновидений

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Индекс РТС
на 1 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 1 февраля