Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции "НОВАТЭКа" интересны в первую очередь ростом курсовой стоимости

Последние месяцы акции "НОВАТЭКа" приостановили рост, отыграв в I полугодии массу новостей об Арктик СПГ 2, и на фоне отсутствия значимых событий котировки залегли в боковик.

Благодаря постепенному вводу мощностей первого СПГ проекта компании, Ямал СПГ, росло влияние конъюнктуры на европейском газовом рынке на финансовые показатели компании. Цены в европейском регионе уже год находятся в пике: с сентября 2018 г. средняя цена импортированного газа упала более, чем в 2,5 раза. Обвал в основном связан с ростом поставок СПГ как со стороны России, так и Катара с США. Последние страны ранее не рассматривались как серьезные поставщики и конкуренты трубопроводному газу, так как для Катара более рентабельны поставки в Азию, а для США поставки в Европу и вовсе убыточны за исключением нескольких проектов.

Мы считаем, что рентабельность продаж СПГ в этом направлении будет находиться под давлением в среднесрочной перспективе, пока низкие цены на газ не вытеснят часть производителей, и избыток предложения не исчезнет. Согласно нашим расчетам, доля СПГ продаж в EBITDA компании составляет около 10%, поэтому влияние низких цен в регионе на консолидированные показатели ограничено, однако стоимость СПГ проектов, участвующих при оценке "НОВАТЭКа", может пострадать. Необходимо отметить, что "НОВАТЭК" предпринимает меры по перенаправлению товарных потоков в сторону азиатского рынка: в III квартале компания отгрузила в восточном направлении 25% всех партий СПГ и планирует увеличить объем поставок в страны АТР в 2019 г. в 4 раза по сравнению с прошлым годом.

Мы полагаем, что основные новости по ближайшему самому крупному проекту компании, Арктик СПГ 2, уже отыграны, поэтому галопирующие движения котировок, как ранее, маловероятны. Однако с учетом большого периода времени до начала производства и большого масштаба проекта его многие параметры могут поменяться. По аналогии с Ямал СПГ можно рассчитывать на более ранний запуск очередей завода, рост производственной мощности, улучшение его экономики и прочее. Эти факторы способны стать драйверами роста котировок "НОВАТЭКа" на период до выхода завода на проектную мощность.

Стратегия "НОВАТЭКа" предполагает рост производства СПГ до 57 млн тонн к 2030 г., при этом компания планирует увеличить оценку до 70 млн тонн после пересмотра стратегии в 2021-2022 гг. По словам главы компании Леонида Михельсона, производство СПГ в России может достигнуть 160 млн тонн в год к 2035 г., и мы полагаем, что львиная доля прироста будет обеспечена "НОВАТЭКом" с учетом опыта компании и огромной ресурсной базы.

В части дивидендной доходности акций "НОВАТЭКа" мы не ожидаем кардинальных улучшений, так как компания продолжает инвестировать в капиталоемкие проекты, и увеличение нормы дивидендных выплат выглядит маловероятным, особенно с учетом ухудшения состояния мировой экономики и конъюнктуры на рынке нефти, и газа в частности. Поэтому мы, как и ранее, считаем, что акции "НОВАТЭКа" – это бумаги, которые интересны в первую очередь ростом курсовой стоимости, который достигается посредством реализации крупных проектов.

Динамика акций НОВАТЭК

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Сидоров Александр
Сидоров Александр
аналитик
ИК "Велес Капитал"

В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
09.10 12:05
Новости компаний: Законопроект о налоговых гарантиях для бизнеса может быть внесен в ГД осенью
Об этом сообщил вице-премьер - министр финансов РФ Антон Силуанов на заседании правления РСПП Подробнее >>
09.10 12:11
Новости компаний: СП "Газпром нефти" и "Роснефти" начало полномасштабную разработку ачимовских залежей
Залежи расположены на Восточно-Мессояхском месторождении в Ямало-Ненецком АО Подробнее >>
09.10 12:12
жук-тиран:
Как оказалось, интернет - регуляторы России и Китая давно и регулярно, обмениваются опытом по управлению и контролю над Интернетом. Роскомнадзор и Администрация киберпространства Китая собираются подписать соглашение о сотрудничестве в противодействии распространению запрещённой информации в интернете, сообщил РБК со ссылкой на пресс-секретаря российского интернет-регулятора Вадима Ампелонского.
09.10 12:12
жук-тиран:
"Мы им рассказываем, как у нас развивается правовая система управления интернетом, они нам о своей практике. Базовые подходы у нас разные, но направление движения совпадают. Будем обмениваться опытом", — порадовал россиян Ампелонский.
09.10 12:12
жук-тиран:
Исторический договор стороны подпишут 20 октября в китайском городе Учжене на шестой Всемирной интернет-конференции.

В Совете Федерации уже разработан законопроект о блокировке пользователей мессенджеров и сервисов электронной почты при распространении запрещенной информации. Пакет законотворческих идей Совфеда по контролю за Сетью уже передан на рассмотрение мудрецам из Государственной думы.
09.10 12:13
жук-тиран:
В мае текущего года, президент Российской Федерации Владимир Путин утвердил закон о создании счастливого и независимого от иностранных вражеских серверов интернет-пространства - Рунета.

Демократический и свободолюбивый закон обязывает операторов связи установить спецустройства по отслеживанию в Сети запрещенной информации.
09.10 12:16
ExoCet:
Западные спецслужбы нашли секретное подразделение ГРУ РФ для дестабилизации ситуации в Европе (Буквы)

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Газпром
на 13 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля