Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции "Московской Биржи" сохраняют потенциал роста

Новость

Чистая прибыль "Московской Биржи" по МСФО в 2018 году снизилась на 2,6% - до 19,72 млрд рублей, сообщает торговая площадка. Комиссионные доходы выросли на 11,5%, до рекордного уровня в 23,6 млрд ... Подробнее

Комментарий

Сегодняшнюю отчетность "Московской Биржи" мы оцениваем позитивно. Рост процентных ставок способствует развороту негативной тенденции к снижению прибыли на акцию.  Наш целевой ориентир по акциям Мосбиржи составляет 110 руб/акцию.

Отчетность МСФО Мосбиржи за 4 кв. мы оцениваем позитивно. Сегодня свои корпоративные результаты за 2018 г. в целом и 4 кв. 2018 г. представила "Московская Биржа" . Несмотря на снижение показателей чистой прибыли в годовом выражении (на 2,6%), доходы бизнеса демонстрируют тенденцию к росту (+3,5%), а ядро бизнеса – комиссионные доходы - и вовсе выросли за год на 11,5%.

Комиссионный доход в квартальном выражении, млн руб.

Вторая важная составляющая выручки – процентные доходы в 2018 г. снизились на 7,1%, но подобное снижение объясняется прежде всего более низким на горизонте года уровнем процентных ставок. Если оценить процентные доходы за 4 кв. 2018 г. к 4 кв. 2017 г., то здесь снижение составляет всего 1,6%.

Основные показатели Мосбиржи, млн руб.

Показатель прибыли на акцию начинает разворот

В первую очередь за счет снижения процентных доходов на фоне снижения процентных ставок показатель прибыли на акцию (за последние 12 месяцев) демонстрировал последовательное снижение с середины 2016 г. по 3 кв. 2018 г. Однако рост ключевой ставки (в сентябре и декабре прошлого года Банк России принял два решения по поднятию ключевой ставки по 25 пунктов) способствовал замедлению снижения процентной составляющей доходов, и показатель 12-месячной прибыли на акцию в 4 кв. 2018 г. вырос по сравнению с показателем за 3 кв. 2018 г. с 8,49 руб/акцию до 8,76 руб/акцию (рост на 3,2%).

Темпы роста дохода в целом и комиссионные доходы

Размер дивиденда на акцию еще не объявлен, но текущие показатели прибыли на акцию позволяют выплатить дивиденды на уровне не ниже прошлого года (по итогам 2017 г. было суммарно выплачено 7,96 руб/акцию). При текущей цене акций дивидендная доходность по итогам 2018 г., вероятно, составит 8,5-9%.

Цена акций и EPS

Дивиденды и EPS

Мультипликаторы компании свидетельствуют о сравнительной привлекательности акций

За последние три квартала сравнительные мультипликаторы компании (EV/EBITDA, P/E) значительно улучшились. Если к концу 1 кв. акции "Московской биржи" торговались, исходя из мультипликатора EV/EBITDA на уровне 9,4х, то к концу 2018 г. мультипликатор опустился до 6,3х. С начала года цены на акции выросли уже на 14-15%, тем не менее, мы считаем, что потенциал роста акций сохраняется.

мультипликаторы в динамике

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Поддубский Михаил
Поддубский Михаил
ведущий аналитик
ПАО "Промсвязьбанк"
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 3,2.
06.03 14:12
ФОКУС 1:
> 14:06 Бармен из Твери, при шуте имя Сталина было табу при Брежневе нет
06.03 14:14
Веcтников:
> 14:04 NERV90, Ельцин. Борис Николаевич. Только не в маршрутке, а в троллейбусе. И не террориста, а коммуниста.
06.03 14:14
Весьвниках:
што ж вы за люди такие жестоковыйные?
06.03 14:14
Весьвниках:
> 14:14 Веcтников, бесноватый, как тут апстановка в целом?
06.03 14:15
Весьвниках:
> 14:14 Весьвниках, сколька раз ты употребил слово антисоветчик на данный момент времени?
06.03 14:16
Весьвниках:
> 14:14 Веcтников, сколька раз ты употребил слово антисоветчик на данный момент времени?
опять плин ашипся адресом
06.03 14:18
Веcтников:
> 14:06 Бармен из Твери, Допускаете ли вы, чтобы во имя некой идеи оболгали и убили? //

Ну мы же уже договорились, что товарища Сталина только оболгали, а умер он сам - инсульт от перенапряжения многих лет.
06.03 14:19
Трезвый Взгляд:
Админн??? Что не так то? Не врал, не богохульствовал, не плакал как сабака...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 29 мая
Ослабление «самоизоляции»
на 15 мая