Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции "Магнита" интересны для покупки

Сегодня обновим наш взгляд на акции "Магнит", котировки которых уже долгое время находятся в центре внимания многих игроков после стремительного падения со своих ценовых максимумов.

По итогам 2018 года компания увеличила свою выручку на 8,2%. Чистая прибыль продемонстрировала снижение на 4,7%, а EBITDA на 1,8%. Маржа чистой прибыли упала с 3,1% до 2,7%, маржа EBITDA с 8% до 7,3%. Помимо роста выручки, положительным моментом также является выход значения свободного денежного потока в положительную зону.

Стоит отметить позитивную динамику показателей LFL к концу года. Вероятно, данные изменения отражают первые результаты программы трансформации, введенной новой командой менеджмента в середине года.

Снижение доли на рынке удалось остановить во втором полугодии 2018 г. как в расчете по выручке, так и по количеству магазинов. Данный факт можно считать умеренно положительным, так как компании еще предстоит вернуть, как минимум, часть утраченных позиций в секторе.

Немного углубляясь в изменение показателей LFL, можно выделить, что упомянутое выше улучшение средних значений вызвано в основном улучшением ситуации с магазинами формата "дрогери". При этом данные магазины составляют около 16% от общего размера торговых площадей компании и на них приходится около 6,5% от количества покупателей за прошедший год. Форматы "супермаркет" и "магазин у дома" демонстрируют менее впечатляющую динамику, однако и тут заметны определенные улучшения.

Свободный денежный поток за прошедший год существенно увеличился, выйдя в положительную зону по сравнению с результатом за 2017 год, и приблизился к своим максимальным значениям. Долговая нагрузка увеличилась до 1,5х отношения чистого долга к EBITDA. На текущий момент чистый долг "Магнита" оценивается около 140 млрд. руб. при рыночной капитализации около 380 млрд. руб.

"Магнит" ставит перед собой смелые цели по увеличению доли на рынке. Так, с 9% доли в 2017 году, планируется нарастить данный показатель почти в 2 раза до уровня в 15% к 2023 году. При этом, целевой рост показателей продаж для супермаркетов, магазинов "у дома" и магазинов косметики составляет, в среднем, более 50% к данной временной отметке.

Согласно прогнозу правительства РФ, в 2019-2024 гг. оборот розничной торговли в стране будет расти со среднегодовым темпом 2,4%, что поспособствует достижению поставленных целей компании.

Сравнительно "Магнит" не отличается от конкурентов значительным образом, однако обладает привлекательной ожидаемой дивидендной доходностью около 8% (5% у "X5", "Лента" не выплачивает дивиденды). Учитывая рекомендацию по размеру финальных дивидендов, акционерам может достаться более 300 рублей на акцию по итогам всего прошедшего года. Данный факт, при значении сравнительных коэффициентов ниже среднего в секторе, на наш взгляд, обоснованно склоняет в сторону покупки данных бумаг.

Компании удалось значительно замедлить негативный тренд изменения операционных показателей, а также разработать меры по улучшению эффективности бизнеса в рамках представленной стратегии. В случае достижения поставленных целей к 2023 году, "Магниту" удастся существенно увеличить свои финансовые показатели.

На текущий момент приобретение данных бумаг оправдано в связи с самой высокой дивидендной доходностью в секторе, а также умеренной привлекательностью с точки зрения сравнительного анализа. При этом не стоит забывать о том, что по итогам прошедшего года компании не удалось продемонстрировать изменений, свидетельствующих об однозначном преодолении возникших трудностей. В связи с этим, по данному инструменту от текущих ценовых уровней представляют смысл исключительно ограниченные по объему покупки, которые стоит наращивать только в случае дальнейшего улучшения финансовых показателей и показателей эффективности компании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Муталлиев Роман
Муталлиев Роман
портфельный управляющий
"Пермская фондовая компания"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,8.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
16.05 11:15
дедокъ:
Влом мне с тобой калякать, ну ладно. Как-то по телеку шел базар: считать ли поголовное косноязычие чиновников невинным грешком или это таки признак тупости и несоответствия должности. Шла речь даже об экзамене по русскому. Ты тут демонстративно кидался с Вестниковым терминологией из методички по логике, теперь проанализируй свой вопрос:
«Вопрос простой - считаешь ли ты себя(не я или ещё кто) умным?»
И пнх.
16.05 11:17
kyн цю:
в эрэфии полная деградация
16.05 11:22
кишкомот:
> 11:17 kyн цю, акцы растут, офз разлетаюцца, как горячие пирошки. Благодать же ))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Победитель ЧМ2019 по хоккею
на 26 мая
Решение ЦБ РФ по ставке
на 14 июня
Курс доллара к рублю
на 28 июня