Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции General Electric стабилизируются после двухлетнего "медвежьего" тренда

Акции General Electric завершили сессию 14 марта ростом на 2,8%, хотя менеджмент компании дал прогноз снижения прибыли и ухудшения денежном потоке от текущей деятельности в 2019 году.

В связи с сокращением издержек не исключено закрытие нерентабельных объектов и продолжение сокращения персонала. Следует отметить, что потери в энергетическом бизнесе в четвертом квартале 2018 года были значительнее, чем ожидалось: падение выручки составило 25%. По этой причине возможна продажа доли в совместном предприятии с итальянской Enel в области возобновляемой энергии, которая на текущий момент оценивается свыше $1 млрд. Таким образом, компания сможет нарастить положительный поток наличности в размере $0,5–1 млрд к 2021 году при условии реализации заявленных мер оптимизации.

Однако стоит учитывать, что отношение долга к капиталу у компании составляет 212%, и кредитный риск по-прежнему на высоком уровне. GE необходимо обеспечить приток наличности, чтобы осуществить выплаты по долгу в размере $5 млрд и $18 млрд в 2019-м и 2020-м соответственно. Продажа биофармацевтического подразделения за $21 млрд плюс около $400 млн пенсионных обязательств может спасти компанию от дефолта. Тем не менее при успешной продаже актива GE лишается второго по величине источника формирования наличности, который в прошлом году обеспечил ей свободный денежный поток (FCF)  в объеме $3 млрд.

Наиболее крупный сегмент GE - авиационный. Его FCF в ушедшем году превысил $4 млрд. Очередная авиакатастрофа Boeing 737 MAX может негативно сказаться на рентабельности как Boeing, так и GE в среднесрочной перспективе. Запрет на эксплуатацию самолетов рядом крупных стран подразумевает падение спроса на самолеты и возможный отказ от более ранних заказов. Однако массового отказа от данного типа моделей не произойдет, поскольку на рынке всего два поставщика - Airbus и Boeing. Причем у Airbus нет производственных мощностей, чтобы полностью заместить выпуск Boeing 737.  Таким образом, ущерб будет не слишком существенным для бизнеса GE, поэтому мы солидарны с прогнозом компании, предполагающим рост выручки порядка 4–7% в 2019 году. 

Таким образом, акции GE являются высокорисковым активом, но после двухлетнего "медвежьего" тренда начинают стабилизироваться. На мой взгляд, акции достигли справедливой оценки в $10, и их роста на фоне высоких рисков для бизнеса компании в среднесрочной перспективе не ожидаю.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Меркулов Вадим
Меркулов Вадим
старший аналитик
ИК "Фридом Финанс"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4,7.
В мой блог
15.03 18:40
xron69:
> 18:36 патриот., фамилию слышал,но без помощи интернета не вспомню,кто и зачем.Какой то компромат хочешь рассказать?)
15.03 18:40
ФОКУС 1:
Рузвельт 19 августа 1944 года заметил: «Мы должны быть по-настоящему жесткими с Германией, и я имею в виду весь германский народ, а не только нацистов. Немцев нужно либо кастрировать, либо обращаться с ними таким образом, чтобы они забыли и думать о возможности появления среди них людей, которые хотели бы вернуть старые времена и снова продолжить то, что они вытворяли в прошлом».
15.03 18:41
ФОКУС 1:
Такая судьба, возможно, ожидала Германию, если бы не твердая позиция Советского Союза. Когда Черчилль убеждал Сталина поставить всех к стенке, тот возразил: «Что бы ни произошло, на это должно быть... соответствующее судебное решение. Иначе люди скажут, что Черчилль, Рузвельт и Сталин просто отомстили своим политическим врагам!»
15.03 18:42
ФОКУС 1:
> 18:40 патриот., крысиная тропа папы римского
15.03 18:42
Новости компаний: Минфин США внес 6 россиян и 8 компаний в санкционный список
Санкции применены из-за инцидента в Керченском проливе, а также из-за Крыма и ДНР/ЛНР Подробнее >>
15.03 18:45
Wid_:
> 18:32 _иуда,

Дафай!
15.03 18:46
патриот.:
> 18:40 xron69,
бывший министр культуры, системный либерал, со связями. А иначе как бы он оттяпал такое шикарное здание в центре Москвы? Но постановки делает отличные, очень хороших специалистов привлекает. По-моему, до сих пор перед каждым спектаклем лично приветствует зрителей. В общем, молодец
15.03 18:46
fn593063:
Что за фокус был сейчас при закрытии ГП?
15.03 18:48
патриот.:
> 18:40 ФОКУС 1,
а давай признаемся честно, 86% немецкого народа искренне и честно поддерживали Гитлера и его политику
15.03 18:48
xron69:
> 18:46 патриот., вчера не было,вступительное слово сказал Шифрин.
15.03 18:50
Новости компаний: Запасы "АЛРОСА" оцениваются в 628 млн карат
По итогам оценки в соответствии с кодексом JORC, проведенной̆ независимыми экспертами компании Micon, ресурсы "АЛРОСА" по состоянию на 1 июля 2018 года составили 1 064 млн карат, запасы - 628 млн карат Подробнее >>
15.03 18:52
патриот.:
> 18:48 xron69,
тоже неплохо))))
15.03 18:53
ФОКУС 1:
> 18:48 патриот., что не поддерживать, всю европу нагнул обещал землю и рабов
15.03 18:56
xron69:
> 18:52 патриот., не то чтобы вступительное слово,а в том плане выключить все телефоны,видеосъемка и т.д и т.п.
15.03 18:56
Wid_:
> 18:04 kyн цю, внуки вряд ли, но судя по их бабушке, они быть тупыми уже с первого класса

У меня внуки медалисты, которые студенты, а другие - круглые отличники, а тебе слабо таких детей вырастить?
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 28 июня
Соглашение ОПЕК+
на 26 июня
Курс доллара к рублю
на 31 июля