Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции "Газпрома" могут уйти выше 200 рублей

Новость

Правление "Газпрома" рассмотрело и одобрило новые предложения совету директоров о распределении прибыли "Газпрома" и выплате дивидендов по результатам деятельности компании в 2018 году, сообщает ... Подробнее

Комментарий

"Газпром" стал основным ньюсмейкером вчерашнего дня благодаря новому предложению по дивидендам за 2018 год, которое существенно выше предыдущего. Так, правление "Газпрома" одобрило новое предложение Совету директоров о выплате дивидендов в размере 16,61 руб. на акцию против 10,43 руб. на акцию, одобренных в апреле этого года. Если считать к цене вчерашнего закрытия, то это дает дивидендную доходность 8,7%. Новое предложение по дивидендам обеспечивает коэффициент дивидендных выплат в 27% от чистой прибыли по МСФО, то есть на уровне 2017 года. А по прошлой рекомендации (10,43 руб./акцию) коэффициент дивидендных выплат был бы всего 17%.

Параллельно с данной новостью стало известно, что правительство может оказаться от роста НДПИ для "Газпрома" или повысить его частично. То есть, по сути рост дивидендов – следствие послаблений в части НДПИ.

Соответственно, теперь встает вопрос о том, как будет развиваться ситуация с дивидендами далее. От "Газпрома" уже давно правительство ждет доведения коэффициента выплат до 50% от чистой прибыли по МСФО, и вчерашнее решение позволяет рассчитывать на движение "Газпрома" к этому ориентиру в 2020-2021 гг.

Если принять это в качестве базового сценария на 2020-2021 год и далее, то привлекательность "Газпрома" для инвесторов существенно возрастет. На этом фоне мы видим основания для внеочередного пересмотра фундаментальной оценки акций "Газпрома" в сторону повышения: по предварительным подсчетам, мы видим апсайд в 15% от текущей нашей справедливой стоимости  по моделям (191 руб./акцию)  - то есть 220 руб./акцию.

Отметим, что перспективы роста дивидендных выплат зависят и от цикла инвестпрограммы "Газпрома", а также от рыночной конъюнктуры. Первый фактор, скорее, поддерживает позитивный сценарий по дивидендным выплатам: пик инвестпрограммы объемом более чем 1,36 трлн руб. приходится как раз на прошлый и текущий годы, в 2020 г. и далее планируется тратить около 1 трлн руб.  в год. Что касается конъюнктуры, то  на текущий год, к примеру, мы видим определенные риски: в наших моделях мы закладываем более низкие средние цены на газ (200 долл./1 тыс. куб.м против 223 долл./1 тыс. куб.м в 2018 г.), что связано с нашим видением рынка энергоносителей и мировой экономики. Так, мы ждем более низких цен на нефть  во 2-м полугодии 2019 г. (55-60 долл./барр. в среднем) на фоне ухудшения фундаментала – возвращения к навесу предложения на фоне наращивания добычи США и странами ОПЕК. В результате, соответственно, снизится и цена на газ. Мировая экономика также, по нашему мнению, в этом году не покажет сильных темпов роста из-за замедления Штатов и Китая, а также околонулевых темпов роста в Еврозоне. В складывающейся конъюнктуре "Газпрому" будет сложно сохранить высокие результаты, плюс дополнительным фактором, который может негативно сказаться на объемах поставок "Газпрома", будет конкуренция с американским СПГ, который постепенно набирает обороты. Поэтому уже в следующем году, по нашим оценкам, несмотря на риски снижения чистой прибыли, мы рассчитываем, что коэффициент дивидендных выплат будет не ниже объявленного.

В целом, мы оцениваем данную новость как позитивную для "Газпрома", ждем краткосрочного роста в бумагах выше 200 руб./акцию (уровень 2012 г.). Фундаментальная оценка "Газпрома" повышена до 220 руб./акцию с текущих 191 руб./акцию, хотя мы и видим определенные риски перехода "Газпрома" к 50% коэффициенту выплаты от чистой прибыли, связанные с инвестпрограммой и рыночной конъюнктурой.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Промсвязьбанк"
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
15.05 15:01
Сенька-Жиган:
> 14:47 alien11, нам не показывали. Телевизер такие вещи не любит.
15.05 15:02
Wid;:
> 14:54 патриот.,

От бешенства не обидно умирать, обидно - от смеха над тобой.))
15.05 15:03
Сенька-Жиган:
Ефим Шифрин рассказал о травле после выхода фильма Дудя о Колыме
В жилетку ещё пусть поплачется.
15.05 15:04
DIGITAL DOG:
> 15:01 fn593063, с каких отметок ты зашортил ГП? ...на споте или на фьюче? ...и на какой процент от портфеля?
15.05 15:04
DIGITAL DOG:
> 15:03 Сенька-Жиган, хы...
15.05 15:05
DIGITAL DOG:
> 15:03 Сенька-Жиган, нести откровенный бред и ложь про СССР это ему можно, а ответочку получить - это ему неприятно?
15.05 15:09
Wid;:
> 14:20 Веcтников,

Я не была, если чё.)
15.05 15:12
fn593063:
> 15:04 DIGITAL DOG, Совсем немного зашортил, но после прохода 192 удвою его и так далее. Но тебе не советую так поступать, так как я делаю это безидейно и нерасчетливо. Нив какие споты и фьючи я не верю принципиально и на них не ориентируюсь.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 мая
Победитель ЧМ2019 по хоккею
на 26 мая
Отбор на ЧЕ 2020 по футболу. Сборная России
на 19 ноября