Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции "ФСК ЕЭС" выглядят недооцененными

За последний месяц котировки акций ФСК показали опережающую отрицательную динамику котировок относительно как отраслевого индекса, так и рынка в целом. Финансовые показатели ФСК при этом показывают обратную картину, а с учетом возможного улучшения показателей во 2 полугодии 2018 года, а также щедрых дивидендов, акции ФСК выглядят недооцененными. Мы повышаем целевую цену ФСК на 7,9% до 0,178 руб., а рекомендацию с "держать" до "покупать".

ФСК в конце августа представила консолидированную отчетность за 6месяцев 2018 года. Результаты оказались несколько хуже наших ожиданий. Однако, на наш взгляд, по итогам года можно ожидать сильных результатов по нескольким причинам:

- ФСК изменила подход к отражению величины основных средств на балансе с учета по переоцененной стоимости на учет по фактическим затратам. Мы считаем, что изменение учетной политики позволит более точно отражать балансовую стоимость основных средств, а также может снизить объемы обесценения, которые имели место в 2016 (38,2 млрд руб.) и 2017 (13,9 млрд руб.) годах. Кроме того, изменение учетной̆ политики привело к снижению амортизационных отчислений. Это, в свою очередь, повышает чистую прибыль, которую компания может направить на дивиденды.

- Мы отмечаем, что за первое полугодие 2018 года ФСК практически не получила средств от технологического присоединения из-за графика оказания услуг. Мы ожидаем, что во втором полугодии компания может получить до 12 млрд рублей по данной̆ высокомаржинальной̆ статье.

- CAPEX'18 может оказаться ниже наших ожиданий, поскольку отчетность за полугодие показала его умеренный рост (лишь 10,9% г/г), в то время как мы ожидаем итоговый рост в 25% за 2018 год.

В результате данных за 1 полугодие 2018 года мы подняли наши ожидания по выручке на 3,7%, до 277,3 млрд руб., EBITDA на 5,8% до 144,8 млрд руб. и чистой прибыли на 28,4% до 91,5 млрд рублей.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Адонин Алексей
Адонин Алексей
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.08 16:02
дворник:
Богданова сумела поступить в институт, на заре перестройки работала экскурсоводом с интуристами. В 1988 году Рита встретила любовь всей жизни - французского миллиардера Роберта Дрейфуса. Наследник одной из самых состоятельных европейских фамилий, Роберт приметил Риту в самолете «Конкорд» и уже на третьем свидании позвал замуж. А в 2009 году умер, и все его грандиозное состояние перешло безутешной вдове...
24.08 16:03
дворник:
В официальной биографии Маргариты Луи-Дрейфус говорится про Московский государственный университет. Некоторые неофициальные биографы «оставляют» Риту в Ленинграде, но уверяют, что училась она в Институте советской торговли.

Неправда и то и другое. Рита Богданова получила лишь среднее техническое образование. Копия заявления в Ленинградский техникум советской торговли есть в распоряжении «КП».

Летом 1977 года она сдала два экзамена. Русский язык письменно - три балла. Математика устно - три балла. В общем, не блистала.

Но амбиции были высокие: Рита просила зачислить ее на отделение бухгалтерского учета. Это в те времена была элита техникума.
24.08 16:10
Exo Cet:
сеня всасущественно вырос палладий, свыше 2%
24.08 16:19
Новости компаний: Реестр акционеров "Роснефти" для получения дивидендов закроется 9 октября 2018 года
Внеочередное собрание акционеров, на котором должно быть принято решение по выплате дивидендов, пройдет 28 сентября, реестр закроется 3 сентября  Подробнее >>
24.08 22:45
OGaltson:
Аналитики предупреждают: положительная динамика есть только на бумаге. С покупкой акций спешить не стоит.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября
Курс доллара к рублю
на 31 октября