еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Акции "ФосАгро" предлагают хорошую возможность для участия в позднем сырьевом суперцикле

Общий взгляд: акции Фосагро предлагают хорошую возможность для участия в позднем сырьевом суперцикле. Ралли цен на удобрения началось на 3-6 месяцев позже, чем в металлургическом секторе, а предполагаемый дисконт к оценке по спотовым ценам и курсу рубля у Фосагро выше, чем у производителей стали и цветных металлов. Запасы удобрений сейчас ниже нормы, что говорит о сохранении напряженности на мировых рынках и, соответственно, росте цен на зерно. Мы полагаем, что Фосагро – не самый явный кандидат на применение нового режима налогообложения (НДПИ-2022), принимая во внимание более высокую интенсивность капзатрат.

После многолетней торговли в коридоре и недавнего роста акции Фосагро все еще отстают от динамики корзины цен на удобрения

 После многолетней торговли в коридоре и недавнего роста акции Фосагро все еще отстают от динамики корзины цен на удобрения

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Краткосрочно: бумага привлекательна с учетом значительного дисконта в оценке. Мы отмечаем потенциал переоценки акций Фосагро относительно аналогов и собственных исторических мультипликаторов, несмотря на потенциальное повышение НДПИ и сезон общего затишья в отрасли.

Оценка: Фосагро оценена дешево, торгуясь с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.6x (по оценке АТОНа) по сравнению со средним 5-летним значением 6.2x. Мы считаем, что рынок крайне консервативно оценивает величину прибыли Фосагро – консенсус-прогноз EBITDA за 2022 на 29% ниже оценки АТОНа.

Катализаторы: сохранение цен на удобрения на текущем уровне или их рост; финансовая отчетность за 3К21 должны показать рост прибыли.

Риски: потенциальное повышение НДПИ в 2022 пока не в цене, а значит, акции будут особенно чувствительны к введению нового режима налогообложения; запуск новых капиталоемких проектов помимо ранее объявленных планов строительства мощностей по производству аммиака/карбамида общей стоимостью 120 млрд руб.

Акции Фосагро опередили динамику ММВБ Металлы и добыча за счет роста цен на карбамид и DAP на 44% и 47% г/г

 Акции Фосагро опередили динамику ММВБ Металлы и добыча

Источник: Bloomberg, оценки АТОНа

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Лобазов Андрей
Лобазов Андрей
cтарший аналитик
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
12.09 16:00
дворник:
хочу торт "Ленинградский" и чай с коньяком
12.09 16:01
Лучик:
я собственно вот зачем сюда пришла сегодня, мне есть, что сказать: в 16:10 москвы на первом будет трансляция "Горячий лёд" из Челябинска с нашими фигуристками/одиночницами, будут выступать все наши отечественные лучшие звёздочки фигурного катания, вроде как контрольный отбор на международные соревнования, мне так нравятся великолепная Камилла Валиева, Трусова с элементом опрокидывания назад чуть не до льда, харизматичная Туктамышева, не пропустите)
12.09 16:02
Лучик:
> 15:56 дворник, и мороженое со смородиновым вареньем)
12.09 16:04
Лучик:
перепутала с дедком, извиняюсь шибко.
12.09 16:06
Лучик:
фсё, ушла смотреть.
12.09 16:08
дворник:
да,у меня фисташковое имеется

от нервов. По ночам треплют жестокие особы
12.09 16:23
xron69:
> 16:08 дворник, что помогает?)
12.09 16:31
Wid:
Хосподи, вместо того, чтобы грибы, клюкву, орехи в лесах собирать, вы всё тут сплетни про СССР, КПСС, Путина и выборы обсуждаете ...((
12.09 17:01
ветеран 1812:
Маладца Татьяна! Окрести их. Совсем оборзели,забыли дорогу к Парадному подъезду.
12.09 17:06
Сенька-Жиган:
> 15:31 Бармен из Твери, да ладно "свистеть", КПРФ, основная масса,не замечали, а нынешние партии у всех на слуху, особенно ЕР. Какими только словами не клянут. Я не сторонник каки- либо партий, я сторонний наблюдатель и всё это вижу.
12.09 17:38
дворник:
> 16:23 xron69, лучше сделать вид что не всегда. Они же могут обидится

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября