Меню

 
 
facebook
вконтакте

Акции "Аэрофлота" останутся в коридоре 90-110 рублей до конца года

"Аэрофлот" оценивает выпадающие доходы от подорожания топлива и девальвации рубля по итогам 2018 года в 55 млрд рублей. На мой взгляд, правильнее говорить не о выпадающих доходах, а о прямых убытках. "Аэрофлот" не сокращал объем перевозок из-за роста цен на топливо, а вынужден нести потери из-за этого. К сожалению, данный риск в России, в отличие от США и Европы, невозможно нормально страховать. Авиакомпания начинает продавать билеты за 6–9 месяцев до полета, а топливо оплачивается уже по факту. Авиакеросин слабо торгуется на бирже, объем торгов им составляет несколько десятков миллионов рублей в день, с поставкой в небольшое количество портов.

Хотя, по большому счету, не в бирже дело. В России лишь три крупных производителя топлива, рынок неконкурентен. В большинстве случаев компании вынуждены покупать топливо у одного-двух поставщиков, цены которых нерегулируемы. Согласно статистике Росавиации, цены на топливо в аэропортах могут расти на 10–15% в месяц. Цена керосина напрямую не привязана к цене на нефть. Предыдущая попытка хеджа цены на топливо через нефть привела к убыткам в $220 млн. Не страховать повышение стоимости топлива тоже нельзя: за шесть месяцев его стоимость выросла на 38% по сравнению с прошлым годом при росте выручки "Аэрофлота" на 12%. Топливные расходы уже достигли 30% от общих операционных затрат. 55 млрд руб. – огромная сумма для компании: она в 2,3 раза больше прибыли за 2017 год. Самое неприятное, что цены на керосин не падают вслед за нефтью. Снижение цены на нефть может вызвать ослабление рубля, это дополнительный риск для компании. Валютные риски легче хеджируются, но в условиях волатильности курса самое правильное для компании с высокой долей импорта – это держать средства в валюте. Прибыль авиаперевозчика по РСБУ за девять месяцев сократилась на 42%, до 15,6 млрд руб. Есть риск, что консолидированная прибыль за год окажется менее 10 млрд руб. Котировки "Аэрофлота", на мой взгляд, останутся в коридоре 90–110 руб. до конца года.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Ващенко Георгий
Ващенко Георгий
начальник управления операций на российском рынке
ИК "Фридом Финанс"
Лидер рейтинга
В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.11 17:43
ExoCet:
Управление Следственного комитета РФ по Санкт-Петербургу возобновило расследование уголовного дела об убийстве музыканта Игоря Талькова.
13.11 17:45
NERV:
> 17:43 ExoCet, ты напесал заяву, что он тебя изнасиловал во львове в 89-м?
13.11 17:45
гот на рынке:
Один из крупнейших агрохолдингов РФ предупредил о повышении цен на сахар и мясо
13.11 17:51
NERV:
> 17:45 гот на рынке, вот именно это мы называем социально ориентируемые компании - вам сволочам расклад на флоп дают заранее
13.11 17:52
DIGITAL DOG:
ленточные миллиардеры и просто успешные - как вы тут?
как ваши дела?
каковы надои?
13.11 17:53
Стохастик Фибоначиеф:
> 17:45 гот на рынке, да и хрен с ним,зато можно в Париж слетать в любой момент.
13.11 17:54
Стохастик Фибоначиеф:
Слава Боре-алкашу!

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря