Affirm может стать крупнейшим размещением января

Affirm выходит на IPO по $49 за акцию, что на 11-19% дороже оценки на начало этой недели и почти на треть по сравнению с целевым диапазоном конца предыдущей недели. Столь динамичный рост оценок еще до начала размещения говорит о том, что интерес со стороны инвесторов к IPO остается на рекордном уровне. 2020 год был крупнейшим за 20 лет по объемам проданных новых акций, и 2021 имеет шансы стать еще более крупным.

Affirm – это первое и на данный момент крупнейшее размещение в январе. Торги бумагами начнутся в среду на основной сессии Nasdaq. Участие в данном IPO обещает стать выгодным для инвесторов и фондов, которые успели вложиться в данную компанию. Affirm одна из лучших в своем сегменте (онлайн-платежи в рассрочку) по динамике финансовых показателей. На последнем из отчетных периодов она показала прирост выручки на 98% в годовом выражении. Сервис остается убыточным, но размер убытка сокращается с той же скоростью, как и растут его продажи: в сентябре разница между расходами и доходами Affirm составила всего $15,3 млн. Годом ранее убыток равнялся $30,7 млн.

Фактором риска является высокая конкуренция в сегменте цифровых платежей и финтех-отрасли в целом. Ниша, в которой работает Affirm, привлекла около десятка зрелых стартапов с клиентской базой в несколько миллионов человек. При этом компания развивается не только за счет прямых инвестиций и продажи долей бизнеса, но и с привлечением долга. На данный момент на балансе у Affirm свыше $1,1 млрд займов, что вдвое превышает ее текущий годовой оборот.

При оптимистичном сценарии Affirm сохранит двузначные темпы роста на ближайшие несколько лет и станет более универсальной платформой, не завязанной только на платежах в рассрочку. По такому пути идут сейчас и ее конкуренты из других стран. Участники IPO оценили Affirm в сумму около $12 млрд, что на четверть выше самой высокой планки, заложенной рынком еще пару недель назад. Это ограничивает потенциал роста котировок в первые месяцы торгов. Тем не менее, учитывая избыток ликвидности на рынке и общий рост индексов, подъем акций в первые дни после размещения может составить порядка 50%.