Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Хороший рост чистой прибыли "РусГидро" формирует позитивные ожидания по дивидендам компании

16.12.16 10:50

Новость

Чистая прибыль "РусГидро" в 3 квартале 2016 года выросла в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 11,925 млрд руб. Говорится в опубликованной отчетности компании в соответствии с МСФО.


Выручка компании увеличилась на 8,7% и достигла 80,783 млрд рублей.

Новость

Чистая прибыль "РусГидро" по МСФО за 9 месяцев 2016 года выросла на 55,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 37,4 млрд рублей. Говорится в опубликованной отчетности компании.


Выручка компании за отчетный период увеличилась на 9,6% до 268,644 млрд рублей. Показатель EBITDA стал выше на 48% - до 70,4 млрд рублей.

Комментарий

Александр Костюков, аналитик ИК "Велес Капитал".

"РусГидро" представило сильные консолидированные финансовые результаты за 3 кв. и 9 мес. 2016 г., которые совпали с нашим прогнозом. Выручка компании выросла на 8,7% в 3 кв. и на 9,6% за 9 мес. 2016 г. до 80,78 и 268,64 млрд руб. соответственно. В 3 кв. 2016 г. продолжили складываться благоприятные условия для водной генерации, которая выросла на 28,7%. Основной вклад в рост водной генерации внесли ГЭС Дальнего Востока и Сибири, чья выработка выросла на 48 % и 112,9% соответственно.

Увеличение выработки ГЭС в 3 кв. 2016 г. при одновременном снижении генерации э/э станциями "РАО ЭС Востока" положительно сказалось на маржинальности группы в целом. В частности, расходы на топливо "РАО ЭС Востока" снизились на 17,1% до 7,5 млрд руб. При этом снижение расходов на топливо происходило не только за счет сокращения объемов генерации, но и за счет снижения расходов в переводе на условное топливо вследствие сокращения загрузки нерентабельных мощностей (порядка 3,3 %). Также на финансовых результатах и маржинальности бизнеса положительно отразилась и полная либерализация мощности ГЭС Сибири с 1 мая 2016 г. ГЭС Сибири увеличили продажу мощности по рынку (КОМ) с 80% до 100%.

EBITDA компании выросла на 61,2% и 47,9% в 3 кв. и за 9 мес. 2016 г. до 22,4 млрд руб. и 70,4 млрд руб. соответственно. Чистая прибыль "РусГидро" за 9 мес. 2016 г. выросла на 55,2% до 37,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль компании достигла 43,2 млрд руб., превзойдя результат аналогичного периода прошлого года на 53,2%.

Мы позитивно оцениваем финансовые результаты компании. Повышенные запасы водных ресурсов водохранилищ Дальнего Востока (111% от нормы по Зейскому водохранилищу) может сыграть столь же позитивную роль на финансовых результатах, как и в 3 кв. 2016 г.

Комментарий

Аналитики "Промсвязьбанка".

При относительно умеренном росте выручки "РусГидро" компания показала хорошие темпы роста EBITDA и чистой прибыли. Связано это в основном с отсутствием роста операционных расходов. Хороший рост чистой прибыли формирует позитивные ожидания по дивидендам компании. Отметим, что за 2015 год "РусГидро" выплатило акционерам в виде дивидендов 50% от прибыли по РСБУ. С учетом того, что по МСФО это показатель близок к РСБУ, неизвестно по каким стандартам будут выплаты по итогам 2016 года, но мы считаем, что они будут на уровне 25-30 млрд руб., что дает доходность в 6-8%.


Комментариев нет.