еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Восстановление рентабельности не добавит стоимости ВТБ

24.11.16 14:40

Новость

ВТБ планирует в 2016 году получить прибыль в размере 50 млрд рублей. Об этом в интервью телеканалу "Россия 24" рассказал глава банка Андрей Костин.


"Есть прогноз Центробанка, согласно которому в целом прибыль российских банков составит около 900 млрд рублей. Думаю, в этом году прибыль ВТБ составит около 50 млрд рублей. В принципе, мы сегодня говорим о стабилизации банковского сектора. Банковский сектор имеет достаточный капитал, экономика сегодня оживает. Мне кажется, что у нас есть все основания с оптимизмом смотреть в будущее банковского сектора, при этом понимая, что будет продолжена расчистка его, и те банки, которые сегодня не в состоянии выполнять требования надзорного органа, и которые сегодня не соответствуют сегодняшнему дню, конечно, будут с рынка уходить", - считает Костин.


Андрей Костин также сообщил, что банк ВТБ повысил прогноз по прибыли на 2019 год до 235 млрд рублей с прежних 200 млрд рублей.

Комментарий

Егор Дахтлер, аналитик ИК "Велес Капитал".

ВТБ продолжил восстановление после тяжелого для российского банковского сектора 2015 г. Банк продемонстрировал положительную динамику кредитного портфеля индивидуальных клиентов за счет прироста ипотечных и потребительских кредитов с начала 2016 г. Чистая процентная маржа в 3К16 стабилизировалась вблизи целевого уровня менеджмента в районе 4 пп. То же самое можно сказать и о стоимости риска, нормализовавшейся на уровне 190 бп по итогам 9М 2016 г. Однако, темп роста корпоративного портфеля остается в красной зоне по итогам 9М16 наряду с невысокой рентабельностью собственного капитала банка. Качество активов компании слегка ухудшилось в 3К 2016 г.: доля NPL достигла 7,2% из-за ухудшения качества корпоративных кредитов, а коэффициент покрытия снизился на 1 пп к/к, до 103%.

В соответствии с ожиданиями менеджмента, ВТБ достигнет финансового результата выше 200 млрд руб. уже в 2019 г. При этом по итогам 2016 г. чистая прибыль компании составит около 50 млрд руб. (в соответствии с нашим прогнозом - 52,6 млрд руб.). RoAE'16, по нашим оценкам, составит 3,6%. Целевой уровень чистой прибыли будет обеспечен оптимизацией операционных расходов (ожидаемый cost/income составит 48% по итогам 2016 г., почти на 6 пп ниже г/г, что будет обеспечено присоединением активов Банка Москвы) и нормализацией стоимости риска вблизи 2 пп в 2016 г.

В 2017 г. бюджет планирует получить от приватизации 10,9% доли ВТБ 95 млрд руб., что предполагает оценку банка в 6,7 коп./акция и 2% дисконт к текущей стоимости компании.

Учитывая финансовые показатели группы ВТБ, мы считаем оценку Минфина завышенной. Мы оценили банк с 50% дисконтом к капиталу (без учета привилегированных акций), предполагая рентабельность собственного капитала 2018 г. (опять же, без учета "префов") в 11,6%, в 4,6 коп./акция, что на 33% ниже текущих котировок. Мы не видим потенциала роста в обыкновенных акциях ВТБ в перспективе года и рекомендуем ПРОДАВАТЬ бумаги компании.

Обзор полностью


Комментариев нет.