Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

ЦБ сохранит жесткую монетарную политику в ближайшие месяцы

26.01.17 15:00

Новость

Оборот розничной торговли за 2016 год составил 28 137,1 млрд рублей, что на 5,2% меньше показателя 2015 года, говорится в материалах Федеральной службы государственной статистики.


Оборот розничной торговли в декабре 2016 года составил 2 899,2 млрд рублей, что на 5,9% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2015 года и на 18,3% больше по сравнению с ноябрем 2016 года.


В 2016 г. оборот розничной торговли на 92,9% формировался торгующими организациями и индивидуальными предпринимателями, осуществляющими деятельность вне рынка, доля розничных рынков и ярмарок составила 7,1% (в 2015 г. - 92,1% и 7,9% соответственно), в декабре 2016 г. - 92,9% и 7,1% (в декабре 2015 г. - 92,7% и 7,3% соответственно).


В 2016 г. в структуре оборота розничной торговли удельный вес пищевых продуктов, включая напитки, и табачных изделий составил 48,7%, непродовольственных товаров - 51,3% (в 2015 г. - 48,7% и 51,3% соответственно), в декабре 2016 г. - 48,5% и 51,5% (в декабре 2015 г. - 48,8% и 51,2% соответственно).

Новость

Реальные располагаемые денежные доходы населения РФ (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по предварительным данным Федеральной службы государственной статистики, в декабре 2016 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года снизились на 6,1%.


В январе текущего года показатель снизился на 6,2%, в феврале - на 4,7%, в марте - на 1,7%, в апреле - на 7,3%, в мае - на 6,4%, в июне - на 5,2%, в июле - на 7,8%, в августе - на 8,5%, в сентябре - на 2,9%, в октябре - на 5,6%, в ноябре - на 6,0%.


В 2016 году реальные располагаемые денежные доходы населения снизились на 5,9% по сравнению с 2015 годом.


Денежные доходы (в среднем на душу населения) в декабре 2016 года составили 46 233 руб., что на 0,6% меньше по сравнению с данными за декабрь 2015 года.


Денежные доходы (в среднем на душу населения) в 2016 году составили 30 775 руб., что на 1,0% больше чем в 2015 году.


Среднемесячная начисленная заработная плата одного работника в декабре 2016 года, по оценке службы, в номинальном выражении составила 47 054 рублей, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 7,9%.


Среднемесячная начисленная заработная плата одного работника в 2016 году в номинальном выражении составила 36 703 рублей, по сравнению с прошлым годом показатель вырос на 7,7%.


Реальная заработная плата в декабре выросла на 2,4% по сравнению с данными за декабрь 2015 года.


Реальная заработная плата в 2016 году выросла на 0,6% по сравнению с данными за 2015 год.

Комментарий

Наталия Орлова, главный экономист "Альфа-Банка".

Макростатистика за декабрь посылает тревожный сигнал о том, что возврат на траекторию устойчивого роста в 2017 г. может и не произойти. Хотя выпуск промышленной продукции вырос на 3,0% г/г в ноябре-декабре 2016 г., это, судя по всему, связано с ростом бюджетных расходов. Оборот розничной торговли, с другой стороны, упал на 5,9% г/г в декабре (тогда как консенсус прогнозировал спад на 3,7% г/г), несмотря на продолжающийся сильный рост зарплат. Мы считаем, что сокращение корпоративного кредитования в декабре и намерение правительства придерживаться жесткой бюджетной политики, несмотря на восстановление цены на нефть, являются факторами риска для нашего прогноза роста ВВП на 1,5% на текущий год.

Оборот розничной торговли в декабре снизился на 5,9% г/г и на 5,2% г/г в 2016 г.: Оборот розничной торговли в декабре снизился на 5,9% г/г, что намного хуже консенсус-прогноза (-3,7% г/г) и наших ожиданий спада на 3,5% г/г. Это указывает на то, что в декабре потребление не только не восстановилось, но даже ухудшилось после спада на 4,1- 4,2% г/г в октябре-ноябре. Слабые цифры по розничной торговле сопровождались продолжающимся сильным ростом номинальных зарплат на 7,9% г/г в декабре и в среднем на 7,5% г/г в 4К16, а также более низкими цифрами по безработице, которая опустилась до 5,3% в декабре. Это подтверждает наше мнение, что повышение уровня бедности вызывает расхождение между относительно позитивными цифрами по доходам и безработице и трендом потребления.

Статистика по кредитованию в декабре оказалась крайне слабой: Крайне слабая статистика по потреблению за декабрь созвучна слабым результатам кредитования со стороны банков. По предварительной статистике ЦБ, корпоративные кредиты снизились примерно на 3% м/м в декабре; розничные выросли на 0,1% м/м, но эта цифра очень слабая в сравнении со средним ростом на 0,4% м/м во 2П16. Слабость кредитной активности предполагает что (1) восстановление выпуска промышленной продукции (на 2-3% г/г в ноябре-декабре), вероятно, было вызвано более высокими бюджетными расходами, которые достигли 5,2% г/г в 2016 г. на фоне всплеска расходов в конце года; и (2) прогноз инвестиционного роста на 2017 г. по-прежнему должен быть осторожным.

Жесткая бюджетная и монетарная политики сохранятся: Слабая макростатистика потенциально является ограничителем для проведения жесткой монетарной и/или бюджетной политики; но на данный момент влияния слабых макроданных на экономические решения не видно. Как недавно заявил Минфин, доходы, полученные в результате более высокой в сравнении с забюджетированными $40/барр. цены на нефть, будут направлены в Резервный фонд, а не использованы на финансирование дополнительных расходов. При инфляции 5,4% по итогам прошлого года, мы ожидаем, что ЦБ сохранит жесткую монетарную политику, по крайней мере в ближайшие месяцы. Мы ожидаем, что рост ВВП будет нулевым в январе; слабые макро данные создают риск понижения нашего прогноза роста ВВП на 1,5% г/г по итогам этого года.


Комментариев нет.