Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

К концу года интерес к бумагам "Норникеля" может существенно возрасти

03.09.13 16:00

Вопрос

Максим
Стоит ли сейчас покупать акции Норильского Никеля, его перспективы на Ваш взгляд? Спасибо

Ответ

Диннур Галиханов, аналитик ИК "Атон".

Нельзя сказать, что бумаги "Норникеля" сейчас уж очень дешевые, если смотреть по мультипликаторам, например, показатель EV/EBITDA, но уже опустились на довольно интересный уровень.

Порадовали результаты ГМК по МСФО за 1 полугодие 2013 года. Видно, что, несмотря на сложную ситуацию на рынке металлов, в особенности - на рынке никеля, компании удалось удержать расходы под строгим контролем, что позволило им заработать маржу по EBITDA свыше 40%, что радует. И если у ГМК получится удержать такие показатели и во второй половине года, то, возможно, им удастся заработать $4,7-4,8 млрд EBITDA за 2013г.

В принципе, интерес к акциям "Норникеля" может в скором времени возобновиться, так как близится конец года. В это время инвесторы традиционно начинают больше интересоваться акциями с высокой доходностью. Мы уже наблюдаем это на примере акций нефтегазового сектора, когда привилегированные акции компаний типа "Сургутнефтегаз", "Башнефти" начинают пользоваться более высоким спросом. Я думаю, что со временем интерес инвесторов к акциям с высокой доходностью переключится и на "Норильский никель". Несмотря на то, что менеджмент ГМК обсуждает возможность сокращения объема дивидендов за 2013 год, я думаю, что выплаты все же будут на уровне $2-2,5 млрд, а это дает доходность при нынешней капитализации примерно 8-10%, что достаточно существенно для российского рынка.

Я думаю, что такой высокий уровень доходности подстегнет интерес инвесторов к этой бумаге и мы, возможно, увидим отскок к уровню $16 за расписку.

Осенью менеджмент обещал представить новую стратегию развития компании. Надеюсь, что у инвесторов тоже будет возможность с ней ознакомиться. Если мы увидим какие-то стоящие внимания моменты, то, возможно, это будет еще одним сигналом к пересмотру нашего взгляда на компанию на более позитивный.


Комментариев нет.