еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Объединение "КАМАЗа" с белорусским "МАЗом" станет катализатором роста акций российского автопроизводителя

25.02.13 11:40

Комментарий

Аналитики ИХ "ФИНАМ".

Согласно последним производственным результатам, продажи компании "КАМАЗ" в 2012 году увеличились до 40 тыс. шт., что на 1.3% превышает соответствующий показатель 2011 года. Подавляющее большинство производимых автомобилей относится к сегменту массой от 14 до 40 тонн. В прошедшем году доля "КАМАЗа" в данном сегменте снизилась с 38.4% до 33.7%, однако учитывая, что в целом сегмент в 2012 году вырос на 17.1%, результаты компании вполне сравнимы с 2011 годом.

Компания в настоящее время реализует программу повышения эффективности бизнеса, которая рассчитана до 2015 года, и мы полагаем, что вносимые изменения дадут заметные результаты в самое ближайшее время - публикация отчётности за 12 месяцев планируется в апреле.

В конце сентября ОАО "КАМАЗ" опубликовало финансовую отчётность за 1 полугодие 2012 года. Валовая прибыль 38% г/г и составила 9.7 млрд руб., EBITDA - 5.2 млрд руб. (рост более, чем вдвое), чистая прибыль - 2.7 млрд руб. (против 87 млн руб. годом ранее). По предварительным подсчётам, прибыль ОАО "КАМАЗ" за 12 месяцев составит около 4.7 млрд руб. (предполагаемый рост - 2.5x в течение года), EBITDA - 10.5 млрд руб. (+66% г/г).

Катализатором роста акций станет также и объединение с белорусским "МАЗом" - накануне были согласованы условия объединения компаний в холдинг "Росбелавто". ОАО "КАМАЗ" было оценено в 1.6 млрд долларов, ОАО "МАЗ" - в 1.2 млрд долларов. Холдингу будут принадлежать 75% минус одна акция "МАЗа" и 49.9% акций "КАМАЗа, это позволит сторонам действовать на равных условиях. На наш взгляд, это позитивно для "КАМАЗа, так как компания получает все преимущества от создания холдинговой структуры - производственные мощности в Белоруссии с низкой себестоимостью, а также значительную долю на рынке - в то же время контроль над компанией остаётся в руках текущих акционеров. Целевая цена (12 месяцев) - 60 рублей за акцию.


Комментариев нет.