еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

"Разгуляй" может использовать полученные в результате SPO средства для разгрузки баланса от задолженности

07.08.12 13:30

Новость

ОАО "Группа "Разгуляй" размещает 31,906 млн дополнительных акций номинальной стоимостью 3 рубля каждая, сообщает компания. Размещение пройдет по цене 35 руб. за бумагу по открытой подписке. Дата начала допэмиссии 6 августа 2012 года. Государственный номер выпуска - 1-01-33886-H-004D от 1 декабря 2011 года. Подробнее

Комментарий

Мария Шишкина, аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ".

В начале дня рост составлял 10%. Котировки взлетели на сообщении о том, что совет директоров в понедельник, 6 августа, принял решение о начале допэмиссии, о которой было известно еще в октябре прошлого года, а ФСФР зарегистрировала допэмиссию 1 декабря 2012. То есть акции растут по все той же причине, которую уже не раз отыгрывали на рынке с момента объявления SPO.

Напомним, речь идет о размещении 31,907 млн акций по открытой подписке, цена размещения составляет 35 рублей, таким образом "Разгуляй" может привлечь около 1,12 млрд рублей. Новые акции предложены к покупке с 6 августа. Компания не планирует привлекать какой-либо банк в качестве букраннера или андеррайтера, и можно сделать вывод, что агрохолдинг, скорее всего, уже достиг договоренности о покупке доразмещаемых акций с потенциальным инвестором. Вспомним, в конце февраля в качестве такого потенциального инвестора называли Внешэкономбанк. Тогда СМИ писали о том, что ВЭБ может стать акционером агрохолдинга, получив до 16,8% акций "Разгуляя" после проведения допэмиссии акций. В обмен на это ВЭБ готов реструктуризировать часть долгов "Разгуляя".

В мае 2011 года глава совета директоров группы Рустем Миргалимов заявил, что компания планирует привлечь 3-6 млрд рублей в ходе SPO для реализации новой стратегии развития и модернизации мощностей по производству риса и сахара. Кроме того, допэмиссия должна стать одним из способов для сокращения долга "Разгуляя", составлявший на конец 2010 года 24,87 млрд рублей, перед ВЭБом - 19 млрд рублей. Исходя из текущей рыночной капитализации компании на ММВБ, пакет в 31,907 млн акций стоит 643,88 млн рублей, то есть около 3,4% суммы долга перед ВЭБом.

Действительно, высокий долг компании "съедает" денежные потоки, необходимые для развития сахарного и рисового бизнеса. В случае приобретения ВЭБом допэмиссии "Разгуляя", госкорпорация станет вторым по величине акционером агрохолдинга после Avangard. А поддержка такого акционера в свете сложившейся ситуации будет хорошим подспорьем для агрохолдинга. Прежде всего, риск банкротства компании сходит на "нет", так как ВЭБ заинтересован в возврате своих долгов.

Комментарий

Михаил Терентьев, аналитик компании "Открытие Капитал".

Группа "Разгуляй" [без рекомендации] проводит вторичное публичное размещение акций по цене 35 руб. за штуку - неоднозначно

Событие: Группа "Разгуляй" начала вчера, 6 августа, процедуру вторичного публичного размещения своих акций в соответствии с принятым в тот же день решением совета директоров. Цена размещения была установлена на уровне 35 руб. за акцию, что предполагает премию в 86% к котировкам на момент закрытия вчерашних торгов (18,8 руб. за акцию). Группа может продать до 31,9 млн акций (20,2% к количеству выпущенных на данный момент акций, или 16,8% от увеличенного уставного капитала) и таким образом привлечь порядка 1 117 млн руб. Преимущественные права на покупку акций могут реализовать акционеры, числившиеся в реестре на 26 октября прошлого года.

Мнение: С нашей точки зрения, "Разгуляй", скорее всего, использует полученные в результате размещения акций средства для разгрузки баланса от задолженности. Группа еще не публиковала отчетность за 2011 г. по МСФО, но на конец 2010 г. отношение ее чистого долга к EBITDA достигало 5,6x. Как информирует "Разгуляй", группа не прибегала к услугам организаторов и проводит размещение акций самостоятельно. Можно в таком случае предположить, что большинство - или даже все - предлагаемые к продаже акции будут выкуплены единственным инвестором, который, вероятнее всего, и проявил заинтересованность в покупке пакета. Для компании размещение, по нашему мнению, будет иметь неоднозначные последствия: уменьшение долговой нагрузки и продажа акций с премией к рыночным котировкам может компенсировать негативный эффект размывания долей акционеров, которые являются держателями бумаг на сегодняшний день.

Оценка и рекомендация: На данный момент рекомендация и целевая цена по акциям эмитента нами не установлены.


Комментариев нет.