еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Отчетность ОГК-1 подтверждает, что 1 квартал оказался сложным для генкомпаний из-за вмешательства правительства на спотовом рынке

01.06.12 10:52

Новость

Чистая прибыль ОГК-1 по МСФО в 1 квартале 2012 года упала на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1,347 млрд рублей, говорится в материалах компании. Подробнее

Комментарий

Александр Корнилов, Элина Кулиева, аналитики "Альфа Банка".

Вчера ОГК-1 представила результаты по МСФО за 1 квартал 2012 года, которые оказались слабее результатов прошлого года и продолжили общий тренд сектора. Финансовые результаты оказались достаточно слабыми из-за снижения выручки, на которой сказалась заморозка цен на электроэнергию перед выборами. Выручка в размере 13 млрд руб оказалась на 7% ниже показателя прошлого года, и даже несмотря на то, что компании удалось снизить затраты на 2%, показатель EBITDA оказался достаточно низким и составил 1.7 млрд руб (на 30% ниже показателя за предыдущий год). Чистая прибыль в размере 1 млрд руб снизилась на 37% г/г.

Данные слабые финансовые показатели привели к достаточно низкой рентабельности - рентабельность EBITDA на уровне 13.3% оказалась на 4.3 п.п. ниже г/г, а рентабельность чистой прибыли снизилась до 7.9% с 11.6% годом ранее. Данные показатели еще раз подтверждают, что 1 квартал оказался сложным периодом для генерирующих компаний, главным образом из-за вмешательства правительства на спотовом рынке. Хотя результаты оказались в целом слабыми, мы довольны, что ОГК-1 удалось сократить затраты г/г. В целом, мы считаем финансовые показатели несколько НЕГАТИВНЫМИ, главным образом, из-за снижения показателя EBITDA.


01.06 11:40
TRAKTOR:
И даже по такому отчёту ОГК-1 оценён адекватно. По 1к 2012г и вчерашней цены P/E=7,53 а PS=О,74. Т.е есть куда расти.
Для сравнения: у ИНТЕР РАО по первому кварталу и вчерашней цены закрытия P/E=108, а P/S=4,69. То есть, ИНТЕР РАО переоценена в 1,5-2 раза(с учётом иноактивов), о ОГК-1 недооценена на 30-40%.
01.06 11:50
TRAKTOR:
Поправочка: ОГК-1 оценён адекватно по текущим уровням рынка, а на уровнях выше имеет 30-40% потенциал роста.