Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Основной риск инвестирования в акции "АЛРОСы" связан с возможным снижением цен на алмазы

08.11.11 18:34

Комментарий

Александр Морин, аналитик ООО "Совлинк".

АЛРОСА по итогам работы за 1 полугодие 2011 года значительно улучшила свои финансовые и операционные показатели. Во многом этому способствовала хорошая ценовая конъюнктура на рынке алмазов, заключение долгосрочных экспортных контрактов на поставку продукции и т.д.

В связи с возможностью листинга на ММВБ ликвидность акций компании может вырасти, что может послужить одним из основных драйверов роста котировок акций АЛРОСА. Кроме того, учитывая возможность увеличения спроса на алмазы со стороны развивающихся экономик, таких как Китай и Индия, из-за естественного прироста населения и улучшения благосостояния общества в данных странах, финансовые показатели компании со временем будут улучшаться. Также следует отметить тот факт, что компания является крупнейшим мировым производителем алмазов и, следовательно, может извлекать дополнительную выгоду от сильной рыночной позиции (в 2010 году доля АЛРОСА в мировой добыче алмазов составляла 26%). Определенный интерес к акциям АЛРОСА может быть связан с ожиданием включения акций компании в расширенный список приватизации (компания считает, что это произойдет в начале 2013 года и, возможно, произойдет совместно с SPO).

Однако, существуют определенные риски инвестирования в акции АЛРОСА. Основной риск связан с возможным снижением цен на алмазы, ввиду ухудшения ситуации в мировой экономике. Также возможно ухудшение финансовых показателей компании, в частности рост cash costs на добычу алмазов - постепенное сокращение запасов на открытых месторождениях вынуждает компанию со временем разрабатывать подземные рудники. Согласно структуре долга и планам его погашения, основная выплата долга придется на периоды основного роста добычи алмазов (после 2015 года), что может привести к возрастанию финансовых рисков в случае если темп роста производства будет ниже прогноза компании.

Несмотря на хорошие фундаментальные показатели компании, инвестиции в компании алмазной отрасли не являются защитными активами, то есть при ожидаемом слабом росте мировой экономики спрос на акции может быть "под давлением". Однако, с учетом сравнения с отраслевыми аналогами и оценкой по модели DCF, акции компании достаточно привлекательны для инвестирования. Мы получили целевую цену - $1,4 за акцию, что выше текущих котировок на 19,14%. Рекомендация для акций АЛРОСА "Покупать".


Комментариев нет.