Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Выкуп "АЛРОСой" газовых активов косвенно свидетельствует о том, что переговоры об их продаже со сторонним инвестором находятся в завершающей стадии

05.10.11 13:30

Новость

АК "АЛРОСА" планирует приобрести у компаний, связанных с группой ВТБ, 90% акций ЗАО "Геотрансгаз" (ГТГ) и 90% долей участия в ООО "Уренгойская Газовая Компания" (УГК). Подробнее

Комментарий

Дмитрий Турмышев, аналитик НБ "ТРАСТ".

В 2009 г. Алроса продала свои газовые активы ВТБ Капиталу за USD670 млн. и одновременно с этим продала опцион пут на обратный выкуп этих активов в декабре 2012 г. Стоимость выкупа, заложенная в опционе, составляет USD870 млн., однако Алроса должна будет также компенсировать ВТБ Капиталу затраты на бурение, которое проводилось в течение последнего года. Выкупая газовые активы досрочно, Алроса планирует заплатить около USD1 млрд., что приблизительно на USD200 млн. меньше, чем она могла бы заплатить в конце 2012 г., закрывая пут-опцион.

Намерение досрочного выкупа газовых активов имеет двоякое значение для кредиторов Алросы. С одной стороны, сумма в USD1 млрд. неизбежно потребует привлечения нового долга, что в нынешних рыночных условиях может оказаться проблематичным. В конце 1К 2011 г. на счетах компании было чуть более RUB9 млрд., поэтому увеличение совокупного долга на RUB12-15 млрд. к концу года вполне реально. Как следствие, долговая нагрузка компании может увеличиться до 2.5-2.6х по показателю "Долг/EBITDA". С другой стороны, выкуп газовых активов косвенно свидетельствует о том, что переговоры об их продаже со сторонним инвестором находятся в завершающей стадии. Покупателем может стать Новатэк или даже западный инвестор, и если продажа газовых активов все же состоится, кредитное качество Алросы быстро восстановится.


Комментариев нет.