Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Основное внимание инвесторов ОГК-3 будет приковано к реализации консолидации компании в структуру нового владельца "ИНТЕР РАО"

31.03.11 11:30

Новость

Выручка ОГК-3 по РСБУ за 2010 год составила 49,817 млрд рублей, что на 10,653 млрд рублей (27,2%) больше аналогичного показателя прошлого года, говорится в сообщении компании. Рост выручки обусловлен увеличением выработки электростанций компании, а также улучшением конъюнктуры энергетических рынков. Подробнее

Комментарий

Михаил Лямин, Иван Рубинов, аналитики "Банка Москвы".

Как поясняется в пресс-релизе компании, основной причиной получения убытков в размере 14.5 млрд руб стало создание резерва под обесценение финансовых вложений в акции РУСИА Петролеум. Тем не менее, даже без учета переоценки финансовых вложений, результаты компании можно признать весьма слабыми - несмотря на рост выручки компании на 27 %, показатель EBITDA за год упал на 17 %. Рентабельность по EBITDA упала до 9 %, что является одним из самых низких значений среди генерирующих компаний.

На наш взгляд, списание активов РУСИА Петролеум и слабые итоги года были ожидаемы рынком, и основное внимание инвесторов ОГК-3 будет приковано к реализации консолидации компании в структуру нового владельца ИнтерРАО. Не исключено, что приход нового собственника, деятельность ОГК-3 для которого является профильным бизнесом, сможет переломить тенденцию ухудшения финансовых показателей. На счетах компании на конец года находится 43 млрд руб, и осуществление инвестпрограммы сможет существенно повысить конкурентоспособность на свободном рынке. Мы не ожидаем существенного влияния опубликованной отчетности на рынок акций ОГК-3.

Комментарий

Алексей Мартьянов, аналитик ИК "Велес Капитал".

Выручка за 12 мес. 2010 г. увеличилась на 27,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 49,8 млрд руб., что обусловлено увеличением объемов продаж электроэнергии и роста цен на нее вследствие либерализации рынка. Себестоимость выросла на 35,2%, составив 45,9 млрд руб., главным образом, за счет издержек на топливо, и, прежде всего, на газ. За счет опережающих темпов роста себестоимости над выручкой прибыль от продаж уменьшилась на 24,0% и составила 3,1 млрд руб. При этом сокращение по норме составило 4,2 п.п. Чистый убыток составил 14,553 млрд рублей. При этом столь значительный убыток сформировался, прежде всего, за счет создания резерва под обесценение акции ОАО "РУСИА Петролеум" в связи с признанием его банкротом и открытием конкурсного производства.

В целом мы умерено негативно оцениваем вышедшую отчетность, т.к. компания продолжает разочаровывать отрицательной динамикой финансовых показателей. Значительный убыток от банкротства РУСИА Петролеум был ожидаем, и уже заложен в котировки, так что по сути фиксация убытка в отчетности является лишь формальностью. Также напомним, что в 2011 г. компания покупается у НорНикеля Интер РАО, и мы полагаем, что приобретатель окажется более эффективным собственником.


Комментариев нет.