еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Неплохие итоги 2010 года ОГК-1 могут поддержать котировки ее акций в условиях давления, вызванного возможным пересмотром тарифов

17.03.11 11:35

Новость

Выручка ОАО "ОГК-1" за 2010 год по РСБУ составила 56,5 млрд руб., что на 14 млрд руб. (33%) больше, чем за аналогичный период прошлого года. Увеличение полученной выручки объясняется улучшением конъюнктуры энергетических рынков, что нашло отражение как в росте продаж электроэнергии на российском рынке, так и в росте цен. Подробнее

Комментарий

Алексей Мартьянов, аналитик ИК "Велес Капитал".

Выручка компании выросла на 33% по сравнению с 2009 г. до 56,5 млрд руб. за счет увеличения доли либерализованного рынка электроэнергии и роста цен на нем. Расходы компании выросли на 34,8% до 50,8 млрд руб., что вызвано ростом цен на используемое топливо, и, главным образом, на газ, а также дополнительными закупками мазута в связи с возросшей загрузкой в регионах присутствия электростанций ОГК в 1 пол. 2010 г. В результате за счет опережающих темпов роста себестоимости над выручкой прибыль от продаж компании сократилась на 4,8% до 4,6 млрд руб., при этом по норме снижение составило 3.3 п.п.

Чистая прибыль компании выросла на 19,8% до 2,7 млрд руб., но при этом сократилась по норме на 0,5 п.п. Долговая нагрузка компании сократилась с 11,0 до 7,2 млрд руб. (на 34,5%), при почти неизменном соотношении долгосрочного и краткосрочного долга. В целом мы нейтрально оцениваем вышедшую отчетность, т.к. несмотря на номинальный рост чистой прибыли, у нас вызывает опасение опережающие темпы роста издержек и снижение показателей по норме рентабельности.

Комментарий

Михаил Лямин, Иван Рубинов, аналитики "Банка Москвы".

Рентабельность по EBITDA и чистой прибыли ОГК-1 снизились лишь незначительно, что мы считаем неплохим результатом. Годовая маржа по EBITDA опустилась на 0.3 п.п. до 12 %, сопоставимого значения ОГК-2 и превышабщего показатель ОГК-6. Согласно нашей финансовой модели, основанной на международных стандартах, мы прогнозируем более существенное падение маржи до 10 %. Благодаря проведению допэмиссии акций и поступлению денег от ключевого акционера ИнтерРАО в размере 21 млрд руб компания существенно улучшила свою финансовую устойчивость. Чистые денежные средства с учетом долга на конец года достигли внушительных 10 млрд руб. Неплохие итоги года могут поддержать котировки акций компании в условиях давления, вызванного возможным пересмотром тарифов.


Комментариев нет.