Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Дополнительное давление на показатель выручки "Калины" оказало укрепление рубля по отношению к евро в 2010 году

19.11.10 17:30

Новость

ОАО "Концерн "Калина" в январе-сентябре 2010 года увеличило чистую прибыль по МСФО на 32,7% по сравнению с показателем аналогичного периода 2009 года - до 556,26 млн рублей, говорится в сообщении компании. За аналогичный период прошлого года чистая прибыль компании составила 419,121 млн рублей. Подробнее

Комментарий

Татьяна Бобровская, старший аналитик ИФК "МЕТРОПОЛЬ".

Результаты Калины за 9 месяцев оказались несколько хуже наших ожиданий. С учетом продажи части бизнеса европейской Dr. Scheller в 2009 году снижение выручки в Европе было ожидаемо, кроме того дополнительное давление оказало укрепление рубля по отношению к евро в 2010 году. Тем не менее, ожидалось что продажа низкорентабельного производства средств по уходу за полостью рта и продукции под частными марками должна была улучшить показатели Европейского сегмента Калины, однако согласно отчетности он завершил 9 месяцев с чистым убытком в 109 млн руб., что оказало давление на консолидированные показатели операционной рентабельности.

В свете того, что Концерн решил продать свое европейское подразделение, в плане оценки дальнейших перспектив развития Калины наибольший интерес сейчас представляет динамика продаж и рентабельности бизнеса в России и СНГ. По итогам 9 месяцев выручка Калины на внутреннем рынке и странах СНГ выросла на 11.8%, что несколько ниже наших прогнозов (по итогам года мы прогнозировали рост на 12.8%). Тем не менее стоит отметить повышение эффективности бизнеса в России и СНГ, чистый доход которого вырос в 1.8 раза, с 368 млн руб, до 665 млн руб.

В 2011 году, после завершения сделки по окончательной продажи европейского сегмента стоит ожидать повышения суммарных показателей рентабельности Калины. Тем не менее выручка Концерна по всей видимости сократится, по нашим оценкам на 17%.

Также важным для миноритарных акционеров на текущий момент являются планы Концерна по использованию средств от продажи Dr. Scheller. На текущий момент компания рассматривает возможность погашения долга, выкупа акций с рынка, или комбинацию двух этих вариантов. Погашение долга могло бы положительно сказаться на котировках Калины, в то время как влияние выкупа акций будет зависить от его параметров и в первую очередь цены выкупа.

Отметим также, что одним из факторов роста чистой прибыли Калины за 9 месяцев на 37% стало получение прибыли от курсовых разниц в 2009 году в размере 150 млн рублей (27% от чистой прибыли), что по сути является неденежной статьей.


Комментариев нет.