Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Снижение рентабельности ОГК-3 может стать новым ударом для инвесторов

27.09.10 19:30

Новость

Чистый убыток ОГК-3 по МСФО за 1 полугодие 2010 года составил 710 млн рублей, чистая прибыль компании за вычетом эффекта курсовых разниц - 847 млн рублей, сообщила компания. Подробнее

Комментарий

Лямин Михаил, Рубинов Иван, аналитики "Банка Москвы".

Сегодня ОГК-3 опубликовала отчетность по международным стандартам за 1-е полугодие. Несмотря на увеличение выработки электроэнергии станциями ОГК-3 на 10 % год-к-году, компания зафиксировала ухудшение ключевых финансовых показателей по операционной и чистой прибыли. На фоне опасений относительно устойчивости денежной позиции в связи с возможным банкротством RUSIA Petroleum, снижение рентабельности может стать новым ударом для инвесторов. В ближайшее время и мы намерены пересмотреть нашу модель стоимости бумаг ОГК-3.

• Всего операционные расходы компании выросли на 27 % г-к-г, наиболее значимыми было увеличение затрат на топливо (+36 ). Без учета роста производства динамика удельных расходов на 1 МВт находилась на уровне показателей остальных ОГК. Опережающими темпами, в сравнении со многими другими ОГК, росли нетопливные расходы.Темпы роста выручки (+16 % г-к-г) отставали от динамики затрат. Смягчить негативное влияние высоких затрат частично помогло повышение цен на электроэнергию (+15 % г-к-г). Между тем ставки оплаты мощности за год практически не изменились.

• Рентабельность ОГК-3 по EBITDA в 1-м полугодии стала самой низкой среди сравнимых компаний, составив 8 %.

• Убытки компании по международным стандартам превысили соответствующие данные из отчетности по РСБУ и составили 710 млн руб. Основными расхождениями между российской и международной отчетностью стало отражение расходов на спонсорство (380 млн руб.) и повышенные амортизационные отчисления (превышение на 210 млн руб). Главной причиной получения убытков стали курсовые разницы в размере 1.4 млрд руб.

• Компания отразила убытки от своих инвестиционных вложений в Plug Power (319 млн руб.) и RUSIA Petroleum (103 млн руб.). ОГК-3 ожидает, что вопросы банкротства RUSIA Petroleum могут быть рассмотрены на собрании кредиторов в октябре.

• Денежный операционный поток компании повысился до 3.5 млрд руб. Выросли и капитальные расходы: с 0.8 млрд до 5.1 млрд руб. С учетом банковских депозитов и векселей чистые денежные средства компании составляют 47.8 млрд руб.


Комментариев нет.