еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

ОГК-1 оказалась одной из немногих генерирующих компаний, повысивших свою операционную рентабельность

15.09.10 11:20

Новость

Акционеры ОАО "ОГК-1" на внеочередном собрании 10 сентября одобрили ряд соглашений с управляющей компанией ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС", а также несколько будущих сделок, касающихся поставки электроэнергии и мощности, говорится в материалах компании. Подробнее

Комментарий

Алексей Мартьянов, аналитик ИК "Велес Капитал".

По нашему мнению, компания продемонстрировала неплохие результаты, показав рост рентабельности и оптимизацию кредитного портфеля. С другой стороны, в скором будущем вероятно приобретение компании Интер РАО, и параметры этой сделки, по нашему мнению, будут в большей степени определять котировки, нежели результаты текущей операционной деятельности.

Комментарий

Павел Попиков, Вадим Паламарчук, аналитики ФК "ОТКРЫТИЕ".

В целом, обнародованные данные говорят в пользу наших прогнозов на 2010 г., поэтому мы не ожидаем значительной реакции рынка.

По коэффициенту "Стоимость предприятия/установленная мощность" акции ОГК-1 торгуются на отметке $189/кВт, тогда как среднее значение данного мультипликатора у ОГК составляет $241/кВт, а у иностранных аналогов - $1 082/кВт. Мы оцениваем эту новость как нейтральную и подтверждаем нашу рекомендацию "Покупать" по бумагам ОГК-1.

Комментарий

Михаил Лямин, Иван Рубинов, аналитики Банка Москвы.

В целом по сравнению с прошлым годом результаты производят хорошее впечатление: выработка станциями ОГК-1 увеличилась на 14 %, показатель EBITDA - на 48 %. Опубликованные результаты оказались чуть выше наших ожиданий: значение показателя EBITDA за первые 6 месяцев составили 54 % от нашего годового прогноза.

Выручка компании выросла на 25 % в основном благодаря высокой загрузке станций ОГК-1. Уровень цен продажи электроэнергии и мощности повысился в среднем лишь на 9 %.

Динамика топливных затрат (+44 %) превысила рост продажи электроэнергии. Нетопливные операционные расходы за год уменьшились на 6 %, несмотря на дополнительные расходы на доверительное управление ИнтерРАО в размере 360 млн руб.

ОГК-1 оказалась одной из немногих генерирующих компаний, повысивших свою операционную рентабельность. Рентабельность по EBITDA в 1-м полугодии увеличилась с 13 до 16 %, приблизившись к средним показателям рентабельности в секторе.

Денежный операционный поток компании незначительно упал до 3.8 млрд руб. С учетом банковских депозитов и векселей чистые денежные средства компании выросли до 1 млрд руб.

Снижение чистой прибыли в 2.4 раза объясняется в основном получением неденежных бумажных убытков от курсовых разниц. Принимая во внимание повысившийся курс евро, дополнительный доход от курсовых разниц во 2-м полугодии может составить 180 млн руб.

Вчера котировки ОГК-1 на ММВБ упали на 1.4 %, что хуже динамики сектора: снижение отраслевого индекса MICEX Power составило 0.4 %. Хотя компания показала хорошие результаты по увеличению загрузки станций и повышению рентабельности, существенное давление на бумаги ОГК-1 оказывает ожидание дополнительной эмиссии объемом до 85 % от уставного капитала.


Комментариев нет.