еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Если на LSE будут размещены 38 млрд новых акций ОГК-1, free float компании увеличится до 39%

06.09.10 10:45

Новость

ОГК-1 планирует разместить часть акций из допэмиссии на 85% капитала на Лондонской фондовой бирже. Об этом сообщает Рейтер со ссылкой на три источника. "Компания готовит SPO в расписках, размещение запланировано в Лондоне", - сказал один из источников. По информации другого источника, в качестве банков-организаторов размещения выбраны "Тройка Диалог" и Goldman Sachs. Road show ОГК-1 может начаться в конце сентября. Подробнее

Комментарий

Михаил Лямин, ИванРубинов, аналитики "Банка Москвы".

По данным Reuters, ОГК-1 планирует разместить часть бумаг из готовящейся допэмиссии на западных фондовых площадках. Компания может начать road-show в рамках размещения в конце сентября.

Размер допэмиссии ОГК-1 составляет 85% от текущего уставного капитала. Все средства, полученные от допэмиссии, предназначены для финансирования инвестиционной программы. Ранее предполагалось, что большая часть допэмиссии будет выкуплена государством. После того, как регулирующие органы разрешили обращение за пределами России до 25 % бумаг ОГК-1, менеджмент компании, по всей видимости, решил прибегнуть к
привлечению средств западных инвесторов.

По нашим оценкам, для сохранения государственного контроля ОГК-1 может разместить до 50% уставного капитала. В настоящее время неизвестен ключевой параметр допэмиссии - цена. При условии продажи акций по цене выше рыночной подобного рода размещение может повысить привлекательность вложений в бумаги компании.

На наш взгляд, начало road-show в рамках размещения может повысить интерес инвесторов к акциям ОГК-1. В настоящее время компания является одной из наиболее недооцененных, что во многом определяется тем, что ранее инвесторы опасались заниженной оценки компании при размещении акций. Размещение на международной площадке потребует от компании детального раскрытия информации, и в частности стратегии компании.

Комментарий

Алексей Серов, аналитик "ТКБ Капитал".

Генерирующая компания ОГК-1 планирует разместить на Лондонской бирже часть акций из допэмиссии на 85% капитала и уже выбрала банки-организаторы, сообщает Reuters со ссылкой на свои источники. Контрольным пакетом компании сейчас управляет госэнергохолдинг "Интер РАО". Объем допэмиссии ОГК-1 составляет 38 млрд акций. Компания планирует начать процесс размещения в сентябре. Инвестиционная программа ОГК-1 оценивается в 90 млрд руб., именно для ее реализации и нужны средства.

Предполагается, что в рамках SPO ОГК-1 часть пакета выкупит стратегический инвестор (Интер РАО либо ВЭБ), часть акций будет предложена инвесторам на открытом рынке. Напомним, что на прошлой неделе ФСФР разрешила ОГК-1 разместить за пределами России половину допэмиссии (19 млрд акций). Мы полагаем, что новость нейтральна для котировок ОГК-1, поскольку размещение имеет частично технический характер (необходимость привлечения средств от стратегического инвестора) и о нем уже давно известно. Однако проведение полномасштабного SPO на открытом рынке с привлечением стратегического инвестора может повлечь за собой появление новых цен на энергоактивы, которые могут стать ориентиром для инвесторов в среднесрочной перспективе при оценке теплогенерирующих компаний. На наш взгляд, в ближайшее время можно ожидать спекулятивных реакций рынка на новостной поток относительно размещения ОГК-1.

Комментарий

Павел Попиков, Вадим Паламарчук, аналитики ФК "Открытие".

Как сообщает агентство Рейтер, ОГК-1 намерена разместить в Лондоне по открытой подписке свои ГДР в рамках допэмиссии, запланированной на конец сентября - начало октября. Компания планирует разместить максимум 38 млрд новых акций (85% от текущего акционерного капитала), главным образом, для того, чтобы привлечь денежные средства от "ИНТЕР РАО" на общую сумму 22,3 млрд руб., которые ранее Внешэкономбанк предоставил "ИНТЕР РАО" и которые предназначаются для финансирования строительных работ на новом энергоблоке Уренгойской ГРЭС. На сегодняшний день более подробной информации о данной допэмиссии нет.

ОГК-1 - это единственная генерирующая компания, которая не провела размещение допэмиссии во время реструктуризации РАО ЕЭС в 2006-2008 гг., и мы считаем, что допфинансирование действительно необходимо для реализации масштабной инвестиционной программы генкомпании. Вместе с тем мы полагаем, что после размещения допэмиссии фундаментальная стоимость компании возрастет, что с точки зрения отличных фундаментальных показателей представляется оправданным. На сегодняшний день количество акций ОГК-1, находящихся в свободном обращении, составляет 33,8% от акционерного капитала ($530 млн), и, по нашим оценкам, в том случае, если будут размещены все 38 млрд новых акций, объем free float увеличится до 39% ($1,1 млрд).

ОГК-1 является одной из самых недооцененных компаний оптогенерирующего сегмента: по коэффициенту "Стоимость предприятия/установленная мощность" акции ОГК-1 торгуются на отметке $188/кВт, а по мультипликатору "Стоимость предприятия/EBITDA" 2011П - на уровне 7,5x, тогда как среднее значение данных коэффициентов у российских ОГК компаний составляет $246/кВт и 9x соответственно.

По нашему мнению, данная новость позитивна для динамики котировок акций ОГК-1, которая является одним из наших фаворитов в российском генерирующем сегменте.


Комментариев нет.