Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

S&P: Присоединение к более крупной компании - «Ростелекому» - окажет положительное влияние на рейтинги «ЦентрТелекома»

28.06.10 18:42

Новость

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s поместила долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ-", а также рейтинг по национальной шкале "ruAА-" российского оператора связи ОАО "Центральная телекоммуникационная компания" ("ЦентрТелеком") в список CreditWatch с развивающимся прогнозом. Подробнее

Комментарий

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s.

Помещение рейтингов «ЦентрТелекома» в список CreditWatch отражает неопределенность, возникшую в связи с решением компании провести реорганизацию для объединения с ОАО «Ростелеком» (ВВ/Стабильный/—).

Особую обеспокоенность у нас вызывает возможное влияние реорганизации на показатели ликвидности компании, которые в случае ухудшения могут оказать давление на рейтинги. Вместе с тем мы полагаем, что присоединение к более крупной компании — «Ростелекому» окажет положительное влияние на рейтинги «ЦентрТелекома» — если исходить из допущения об отсутствии технических или фактических проблем с ликвидностью, обусловленных процессом реорганизации.

25 июня 2010 г. годовое собрание акционеров «ЦентрТелекома» утвердило реорганизацию компании с целью присоединения к «Ростелекому». Эта сделка является частью реструктуризации государственной телекоммуникационной холдинговой компании ОАО «Связьинвест» и должна быть также одобрена акционерами «Ростелекома». В соответствии с российским законодательством все держатели долговых обязательств «ЦентрТелекома» имеют право в судебном порядке предъявить компании требование о досрочном погашении этих обязательств.

У нас есть основания полагать, что большинство держателей долговых обязательств «ЦентрТелекома» откажутся от реализации этого права, поскольку принадлежащие им долговые обязательства «ЦентрТелекома» будут обменены на долговые обязательства «Ростелекома» — компании, которую мы считаем более сильной с точки зрения кредитного качества, однако объем этих потенциальных требований остается неопределенным. Кроме того, акционеры «ЦентрТелекома», которые не согласны с реорганизацией, имеют право продать компании свои акции. Несмотря на то, что это право ограничено 10% чистых активов компании, оно может создать дополнительное давление на показатели ликвидности «ЦентрТелекома».

Негативное влияние на уровень рейтинга «ЦентрТелекома» оказывают компании рискам, связанным с незрелостью российских финансовых рынков, ограниченная диверсификация источников выручки и рост конкуренции на самых прибыльных рынках – таких, как Московская область, а также неопределенность, связанная с реорганизацией ее материнской компании — ОАО «Связьинвест».

Положительное влияние на рейтинг «ЦентрТелекома» оказывает значительная доля рынка (более 70% рынка услуг фиксированной связи), наличие огромной сети в центральном регионе европейской части России и доступ «последней мили» к 6,7 млн клиентов.


Комментариев нет.