еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Рентабельность "КАМАЗа" остается под давлением высоких процентных расходов и низкого объема продаж грузовиков

13.05.10 12:02

Новость

Выручка ОАО "КАМАЗ" по РСБУ в 1 квартале 2010 года составила 12,878 млрд рублей, сообщается в квартальном отчете компании. Годом ранее выручка "КАМАЗа" составляла 10,73 млрд рублей. Подробнее

Комментарий

Артем Лаврищев, аналитик ИБ "КИТ Финанс".

Цена, $ 2.21
Рекомендация ПЕРЕСМОТР

Ключевые результаты российского производителя грузовиков за 1К10: рост выручки на 36% год к году, операционная рентабельность снова в «минусе». Вчера КАМАЗ опубликовал финансовые результаты за 2009 г. и 1К10 по РСБУ. Выручка компании в январе–марте 2010 г. выросла на 36% год к году до $431 млн в основном благодаря увеличению продаж грузовиков на 18.7% за этот период до 5,050 машин. Стоит отметить, что КАМАЗ увеличил свою долю в основном сегменте рынка грузовиков – грузоподъемностью в 14–40 т – с 51.1% в 1К09 до 58.5% в 1К10. Операционная рентабельность КАМАЗа в 1К10 осталась на уровне 4К09 и составила -1.5%, но была все же лучше показателя 1К09, равного -3.4%. Чистый долг производителя увеличился на 9% год к году до $724 млн по состоянию на 31 марта 2010 г.

В 2010 г. открываются хорошие перспективы, однако по мультипликаторам компания выглядит дорогой. КАМАЗ планирует продать более 30 тыс. грузовиков в нынешнем году (на 16% больше, чем в 2009 г.) и получить выручку в размере $2.2 млрд. (на 24% выше соответствующего прошлогоднего показателя). Мы полагаем, что это вполне достижимый уровень, принимая во внимание месячную динамику продаж компании в 2010 г. Вместе с тем рентабельность КАМАЗа остается под давлением высоких процентных расходов и низкого объема продаж грузовиков по сравнению с 1П08. Согласно консенсусу Bloomberg, EV/EBITDA производителя на 2010 г. составляет 13.8, что на 33% превышает соответствующий средний показатель иностранных аналогов.


Комментариев нет.