еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Возврат "КАМАЗа" к докризисному объему производства может вызвать краткосрочный спекулятивный интерес к акциям компании

11.03.10 12:22

Новость

"КАМАЗ" вернется к докризисному объему производства в 2013 году. Об этом, как сообщает пресс-служба компании, рассказал гендиректор "КАМАЗа" Сергей Когогин на очередной сессии городского совета Набережных Челнов. Подробнее

Комментарий

Марина Иркли, аналитик ИК "Велес Капитал".

Тикер KMAZ
Цена посл. сделки, долл. 2,65
Рыночная капитализация, млн. долл. 2 081
Справедливая стоимость, долл. 1,71
Недооценка (переоценка), % -35,62
Рекомендация: ПРОДАВАТЬ

Наши прогнозы в целом соответствуют прогнозам компании. Так, мы полагаем, что на уровень производства 2008 г. КАМАЗ выйдет в 2014 г., а на уровень 2007 г. к 2015 г. В связи с тем, что данное сообщение не носит кардинальных обновлений производственного плана, мы полагаем, что влияние на котировки бумаг будет нейтральным.

Комментарий

Наталья Мильчакова, Гельды Союнов, Татьяна Задорожная, аналитики ФК "ОТКРЫТИЕ".

КАМАЗ сможет выйти на докризисный уровень к 2013 г., заявил гендиректор завода Сергей Когогин. В 2010 г. компания собирается продать 27 200 грузовиков (+20% год к году), основная часть которых будет реализована по госзаказу.

Мы считаем, что основным катализатором роста производства компании будет госзаказ. В 2009 г., благодаря госзаказу, КАМАЗ смог продать грузовиков на 30 млрд руб. ($1 млрд). Следует отметить, что компания также в состоянии привлекать средства для финансирования своих проектов из негосударственных источников. Кроме того, эффективные действия менеджмента могли бы способствовать выходу КАМАЗа в 2013 г. на докризисный уровень выпуска грузовиков (30-40 тыс. штук). В отчетности за 1П09 по МСФО автопроизводитель показал отрицательное значение EBITDA (-$6 млн), и мы сомневаемся в том, что по итогам года EBITDA превысит $90 млн. Однако, по нашему оптимистичному сценарию развития событий, в 2010 г. EBITDA КАМАЗа может достичь $150 млн.

Хотя мы ожидаем проявления краткосрочного спекулятивного интереса к акциям компании, мы не видим фундаментальных причин для долгосрочного роста котировок бумаг КАМАЗа. Акции автопроизводителя торгуются по EV/EBITDA 2010П на уровне 15х, что в два раза превышает средний мультипликатор международных аналогов компании. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «Продавать» акции КАМАЗа и советуем инвесторам сконцентрировать внимание на бумагах Соллерса.


Комментариев нет.