Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Аналитики принимают во внимание высокий коэффициент загрузки мощностей кемеровского "Азота" и прогнозируют его выручку в 2009 году на уровне $361 млн

09.03.10 13:43

Новость

ОАО "Азот" (г. Кемерово) в 2009 году произвел 994,6 тыс. тонн аммиака, увеличив этот показатель на 5% по сравнению с уровнем 2008 года. Аммиачной селитры было произведено 906,2 тыс. тонн (+2%), карбамида - 552,5 тыс. тонн (+16%), сульфата аммония - 261 тыс. тонн. Подробнее

Комментарий

Наталья Мильчакова, Татьяна Задорожная, Гельды Союнов, аналитики ФК "ОТКРЫТИЕ".

Коэффициент загрузки мощностей ОАО «Азот» (г. Кемерово) в 2009 г. достиг почти 100%, что сопровождалось ростом объема производства азотных удобрений в годовом исчислении. При этом выпуск аммиака увеличился на 5%, карбамида - на 16%, аммиачной селитры - на 2%. В то же время, производство капролактама в компании снизилось на 5% год к году.

Операционные результаты Азот» (г. Кемерово) за 2009 год.

тыс. тонн20082009Г-к-Г,%ОТКРЫТИЕ П
Аммиак950.7994.65%1020
Аммиачная селитра8859062%909
Карбамид 476552.516%536
Капролактам 9994.4-5%92
Источник: компания, ОТКРЫТИЕ.


Благодаря постепенному восстановлению цен коэффициент загрузки мощностей компании достиг своего наивысшего значения в 4К09, в связи с чем совокупный объем выпуска компании во 2П09 заметно вырос по сравнению с 1П09. Снижение производства капролактама на 5% и падение его цены примерно на 40% привело к снижению доли продаж данного продукта в выручке до 30% (в 2008 г. на продажи капролактама приходилось 50% выручки компании). Принимая во внимание высокий коэффициент загрузки мощностей «Азота» и общее восстановление цен во 2П09, мы ожидаем роста выручки за 2009 год до $361 млн (+4% год к году). По нашим прогнозам, коэффициент загрузки мощностей может составить в 2010 г. 90-95%, а цены на удобрения будут расти, учитывая, что уже сейчас они на 30% превышают средний уровень цен 2009 г. Данные факторы, скорее всего, будут способствовать росту финансовых показателей компании за 2010 г.

Результаты ОАО «Азот» (г. Кемерово) совпали с нашим прогнозом, и мы не ожидаем существенной реакции рынка на их публикацию. Коэффициент EV/EBITDA 2010 у компании составляет 3,3х, и ее акции выглядят очень дешевыми, торгуясь с 60%-ным дисконтом относительно аналогов. Мы подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать» для акций компании.


Комментариев нет.