еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Отчетность «КАМАЗа» может положительно повлиять на динамику акций компании в силу улучшения ситуации с долгами

30.10.09 12:30

Новость

Чистый убыток ОАО "КАМАЗ" по МСФО в 1 полугодии 2009 года составил 1,839 млрд рублей по сравнению с прибылью за аналогичный период 2008 года (4,205 млрд рублей), говорится в отчете компании. Подробнее

Комментарий

Марина Иркли, аналитик ИК «Велес Капитал».

Озвученные цифры соответствуют нашим ожиданиям. Финансовые показатели КАМАЗа падают вместе со спросом на грузовую технику и укладываются в рыночные тенденции. Таким образом, каких-либо потрясений в отчетности автопроизводителя мы не видим.

Ключевым моментом, на который стоит обратить внимание, является долговая нагрузка компании. Так, чистый долг компании снизился на 21% в рублевом выражении до 12,3 млрд руб. При этом доля краткосрочных займов сократилась на 10%, а долгосрочных, как уже упоминалось, выросла на 14,7%, что говорит о том, что КАМАЗ успешно реструктурирует свой кредитный портфель и пролонгирует кредиты. В текущий момент это является основным показателем финансовой устойчивости компании. В ближайшее время мы пересмотрим финансовую модель КАМАЗа с учетом новых данных. Однако мы полагаем, что в краткосрочном периоде опубликованная отчетность может положительно повлиять на рынок акций КАМАЗа в силу улучшения ситуации с долгами.

Комментарий

Кирилл Таченников, аналитик ФК «ОТКРЫТИЕ».

В течение 1 полугодия 2009 «КАМАЗ» работал с коэффициентом загрузки мощностей менее 50%. В сочетании с девальвацией рубля это стало причиной слабых финансовых результатов. Хотя в июле-октябре коэффициент загрузки мощностей достиг 50%, позитивный эффект от этого был частично нивелирован ростом цен на сталь на 10-15%. Мы ожидаем, что значение EBITDA 2009П составит $90 млн, и соответственно рентабельность EBITDA во 2 полугодии 2009 г. должна быть равна 8%. Что касается 2010 г., то компания собирается увеличить объем выпускаемой продукции на менее, чем 10%. С учетом ожидаемого дальнейшего роста цен на сталь, мы сомневаемся в том, что в 2010г. показатель рентабельности EBITDA может быть заметно улучшен.

Согласно нашему прогнозу финансовых показателей, который мы считаем оптимистичным, КАМАЗ торгуется по EV/EBITDA 2009П на уровне 22х и по EV/EBITDA 2010П – на уровне 14х. С учетом слабых финансовых показателей компании, наша рекомендация для акций КАМАЗа – «Продавать».


Комментариев нет.