еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

КАМАЗ в ходе оферты выкупил 10% своих акций

20.09.07 14:49

Новость

КАМАЗ подал заявку на выкуп 10% своих акций Подробнее

Комментарий

Павел Стуколов, аналитик Ист Кэпитал.

Вчера ОАО «КАМАЗ» (KMAZ) опубликовало сообщение, в котором говорится о получении заявления от миноритарных акционеров на продажу 10% акций, всего пакета предполагавшегося к выкупу предприятием.

Компания приобретет все 78,558765 млн. акций, предложенных к выкупу акционерами, с целью дальнейшего уменьшения уставного капитала, путем погашения приобретенных бумаг.

Решение об уменьшении уставного капитала компании было принято на внеочередном собрании акционеров «КАМАЗа» 6 августа. Менеджмент компании мотивировал необходимость проведения оферты желанием выкупить бумаги у физических лиц, которые из года в год требуют выплаты дивидендов.

Цена выкупа 1 акции установлена в размере 83,3 рубля за акцию. Таким образом, компания планирует направить на выкуп всего 10%-ного пакета немногим более 6,54 млрд рублей. Оплачивать оферту компания планирует в основном за счет готовящегося рублевого облигационного займа на 6,5 млрд. рублей, а оставшуюся часть выплатит из собственных средств.

Необходимо отметить, что цена выкупа значительно ниже текущей стоимости акций на бирже. По итогам предыдущей сессии акции «КАМАЗа» стоили 106 рублей, что на 27,2% выше цены оферты.

Комментарий

Михаил Лямин, аналитик Банка Москвы.

KMAZ
Цена, $ 4.50
Капитализация, $ млн 3 536
EV/EBITDA ('07 П) 27.36
EV/S ('07 П) 1.59

Вчера КАМАЗ подвел итоги объявленной в августе оферты на выкуп своих акций. Как говорится в сообщении компании, в рамках оферты акционеры предъявили 10 % акций предприятия, что соответствует предельному размеру, установленному к выкупу.

По нашему мнению, предъявление к выкупу 10 % акций по цене, значительно отличающейся от рыночных котировок, является довольно неожиданным. Напомним, что цена выкупа, определенная исходя из оценки независимого оценщика БДО Юникон, составит 83.31 руб. за акцию ($ 3.2), что на 25 % ниже котировок акций компании на ММВБ в день объявления оферты. Ранее сообщалось, что оферта в первую очередь направлена на мелких миноритариев в лице работников КАМАЗа, получивших акции в период приватизации. По мнению менеджмента предприятия, наличие большого количества мелких собственников затрудняло осуществление грамотной дивидендной политики. Тем не менее, мы сомневаемся, что на данную категорию акционеров приходилось около 10 % КАМАЗа.

Наиболее вероятно, что к оферте в основном были предъявлены акции инвестиционных фондов, ранее осуществлявших скупку бумаг с рынка, в интересах контролирующих предприятие структур. Повышенное внимание к компании со стороны российских стратегов, а также возможная приватизация части государственного пакета могли бы изменить структуру собственности КАМАЗа.

Таким образом, данная оферта была бы выгодна акционерам, в настоящее время контролирующим предприятие, так как погашение 10 % КАМАЗа на ту же величину повысило бы их долю. Таким образом, по всей вероятности, оферта проводилась в интересах менеджмента компании, в настоящее время владеющего контрольным пакетом акций завода.


20.09 15:31
NAPM:
Жлобовская страна :0-((((((((((((((