Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

ВСМПО-Ависма: смена собственника лишь отодвинула IPO на 2007 г.

08.11.06 13:10

Новость

Рособоронэкспорт купил достаточно акций ВСМПО-АВИСМА Подробнее

Комментарий

Аналитики Велес Капитал.

ВСМПО-Ависма, крупнейший в мире производитель титана, официально стала государственной компанией. В избранном во вторник новом совете директоров ВСМПО большинство (четверо из семи) заняли представители Рособоронэкспорта, а его гендиректор Сергей Чемезов был избран председателем совета. Руководство компании опубликовало программу развития производства до 2012 г., на осуществление которой потребуется порядка 1 млрд долл. Планируется, что средства будут привлечены в рамках IPO, ожидаемого в 2007 г., и за счет получения кредитов.

Несмотря на приход государства на ВСМПО, новое руководство компании заверило всех, что условия долгосрочных контрактов с текущими клиентами останутся прежними, и этот момент нельзя не отметить как положительный для инвесторов.

Новости с ВСМПО-Ависмы мы оцениваем как положительные: Рособоронэкспорт, как и ожидалось, занял большинство мест в совете директоров, но пообещал не увеличивать свою долю в капитале компании выше принадлежащих ему 66% УК и оказался не против проведения IPO в будущем. Более того, государство теперь может реально поспособствовать ВСМПО в переговорах о приобретении профильных активов на Украине и в Казахстане. Таким образом, мы по-прежнему рекомендуем «ДЕРЖАТЬ» акции корпорации.

Комментарий

Владимир Попов, аналитик Антанта-Капитал.

Глава Рособоронэкспорта Сергей Чемезов официально заявил о завершении сделки по приобретению государством 66% уставного капитала крупнейшего титанового производителя – компании ВСМПО-Ависма. Позднее стало известно, что Чемезов на собрании совета директоров был избран председателем совета директоров титановой корпорации.

По некоторым данным, основные параметры в стратегии развития ВСМПО-Ависма останутся прежними. В частности, намеченное на 2006 г. IPO компании, по предварительным данным, будет проведено в 2007 г. По его словам, а также по утверждению генерального директора и в прошлом одного из основных владельцев компании Владислава Тетюхина, вопрос о проведении первичного публичного размещения акций корпорации будет рассматриваться уже в 2007 г. По его предварительным расчетам, стоимость компании составляет $1.5 млрд., что, на наш взгляд, является довольно заниженной оценкой. Текущая стоимость корпорации превышает $2.6 млрд., и, по нашему мнению, ее бумаги еще сохраняют потенциал роста курсовой стоимости.

Также стоит отметить, что компания планирует увеличить производство титана к 2012 г. почти вдвое до 40–44 тыс. т, а титановой губки – до 56 тыс. т (+75%). Для этого ВСМПО-Ависма собирается расширить собственную сырьевую базу, благодаря покупке активов за рубежом. В частности, речь идет о приобретении сырьевых активов на Украине (Запорожский титаномагниевый комбинат) и в Казахстане (Усть-Каменогорский титаномагниевый комбинат). Мы считаем, что в этом случае связи Рособоронэкспорта с соседними странами помогут решить данные вопросы с положительным результатом.

По нашему мнению, планы компании являются вполне реалистичными, и их осуществление позволит российской корпорации значительно укрепить собственные позиции на мировом рынке. Мы не исключаем возможности увеличения доли в закупке титановой продукции у ВСМПО-Ависма такими гигантами, как Boieng и Airbus, в ближайшем будущем. Реализация всех намеченных планов, а также проведение IPO могут увеличить рыночную стоимость акций компании в краткосрочном периоде.

Мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на бумаги ВСМПО-Ависма.


Комментариев нет.