Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Умеренное укрепление доллара к рублю позволит "Сургутнефтегазу" в 2016 году показать прибыль

21.10.16 11:30

Комментарий

Александр Парфенов, Управляющий активами "Унисон Капитал".

"Сургутнефтегаз" рассматривает выплату дивидендов из нераспределенной прибыли в случае получения чистого убытка в финансовой отчетности по российским стандартам за 2016 г. Данный сценарий, как один из возможных, рассматривается компанией. Об этом заявил руководитель по связям с инвесторами "Сургутнефтегаза" Вячеслав Кузовов, отвечая на соответствующий вопрос управляющего активами компании "Унисон Капитал" в рамках форума "Russia Calling" 12-14 октября.

Напомним, в 2014-2015 гг. "Сургутнефтегаз" получал большую часть чистой прибыли от переоценки своих валютных накоплений (на 30 июня 2016 г. совокупный объем, согласно РСБУ - 2,1 трлн руб.), а не от основной производственной деятельности. Так, в 2014 и 2015 гг. прибыль от операционной деятельности составила 176,85 млрд руб. и 234,15 млрд руб. соответственно, тогда как переоценка валютных депозитов добавила 826,44 млрд руб. и 567,6 млрд руб. к прибыли до налогообложения соответственно.

Какой финансовый результат покажет "Сургутнефтегаз" по итогам 2016 г., будет во многом зависеть от соотношения российского рубля к доллару США на 31 декабря 2016 г. В нашей модели компания выходит в прибыль при курсе 63,23 руб. за доллар на конец года. При фиксации текущего курса (официальный курс Банка России на 21 октября - 62,4194 руб. за доллар) компания покажет чистый убыток на уровне 18-21 млрд. руб.

Новость о выплате дивидендов из нераспределенной прибыли при возможном отсутствии чистой прибыли по итогам 2016 года, безусловно, положительна, поскольку рынок при реализации такого сценария закладывает в свои прогнозы отсутствие выплат акционерам.

В случае отрицательного финансового результата по итогам 2016 г., наиболее вероятным сценарием, на наш взгляд, будет выплата "Сургутнефтегазом" по обыкновенным акциям традиционной за последние годы величины дивидендов - 0,55-0,6 руб. на акцию. На этот же размер дивидендов стоит рассчитывать и владельцам привилегированных акций, поскольку согласно уставу "Сургутнефтегаза", дивиденд по привилегированным акциям не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям. Дивидендные выплаты в совокупности составят 23,9-26,1 млрд. руб.

Вместе с тем мы рассчитываем до конца года на умеренное укрепление доллара к рублю, что позволит "Сургутнефтегазу" в 2016 г. показать прибыль.


Комментариев нет.