Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Улучшения качества розничного портфеля "Сбербанка" в 4 квартале 2016 года не ожидается

20.12.16 16:20

Комментарий

Егор Дахтлер, аналитик "Велес Капитала".

С начала года мы наблюдали улучшение качества активов "Сбербанка", в частности, уровень просроченной задолженности снизился на 30 б.п. и составил 4,9% в 3 квартале 2016 года за счет улучшения качества кредитов как в корпоративном, так и в розничном портфелях. В 4 квартале 2016 года, как и в следующем году, мы не ожидаем улучшения качества розничного портфеля из-за повышения доли одобрения кредитов менеджментом. В корпоративном сегменте мы также прогнозируем сохранение уровня просрочки на текущем уровне в ближайший год.

Консервативная политика менеджмента по формированию резервов в 2016 г. позволит существенно снизить CoR в будущем (по данным менеджмента в 2017 г стоимость риска
упадет в диапазон 150-170 б.п.). Об улучшении качества активов также говорит оптимизация структуры реструктурированного портфеля (рост долей зеленой и желтой категорий на графике
"Состав реструктурированного портфеля" говорит о повышении качества кредитов с пересмотренными условиями).

С тех пор, как мы рекомендовали покупать бумаги "Сбербанка", обыкновенные акции выросли на 15%, привилегированные - на 20%. Исходя из обновленных прогнозов, мы поднимаем целевую цену обыкновенной акции банка на 6,5%, до 197 руб. за акцию и рекомендуем "ДЕРЖАТЬ" бумаги компании с потенциалом роста в 12,6% к текущим котировкам. Целевая цена привилегированной акции выросла на 4,6%, до 138 руб. за акцию. Мы рекомендуем "ДЕРЖАТЬ" "префы" с потенциалом роста в 6,9%.

Обзор полностью


Комментариев нет.