Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Ситуация на рынке стали благоприятна для "Северстали", НЛМК и Evraz

02.11.16 17:05

Комментарий

Аналитики "Альфа-Банка".

Стоимость корзины сырья продолжала повышаться в октябре, тогда как цены на сталь почти не изменились в помесячном сопоставлении в Китае. По сути, рентабельность тихоокеанских производителей снизилась до $140/тонну в конце октября, оказавшись самой низкой с декабря прошлого года. Таким образом, мы ожидаем, что повышательное давление на цены на сталь усилится, учитывая отрицательную прибыльность азиатских производителей стали при текущей рентабельности. В целом мы считаем, что текущая ситуация на рынке благоприятна для вертикально-интегрированных производителей таких как "Северсталь" ("ВЫШЕ РЫНКА"; РЦ $11,3/ГДР), НЛМК ("ВЫШЕ РЫНКА"; РЦ 13,8/ГДР) и Evraz ("НИЖЕ РЫНКА"; РЦ 100 пенсов/акцию), так как они не потеряли своей стоимости из-за подорожания сырьевой корзины и наоборот их прогнозы могут быть повышены в случае дальнейшего роста цен на сталь.

Ключевые тренды сталелитейного рынка в октябре:

Корзина сырья выросла на 122% с начала года на фоне роста цен на коксующийся уголь. Сырьевая корзина в октябре стоила в среднем $233/тонну, так как железная руда и коксующийся уголь подорожали соответственно на 2% и 15% м/м. В конце октября цена на уголь составила $233/тонну, достигнув максимума с начала 2012 г. главным образом благодаря продолжающемуся дефициту угля в Китае. В то же время цены на лом не изменились в большинстве регионов.

Китайский рынок почти не изменился, внутренние цены выросли на 3% м/м. Китайский рынок в основном не изменился в месячном сопоставлении за исключением повышения внутренних цен на горячекатаный рулон на 3% до $485/тонну. Более того, цены на горячекатаный рулон, FOB, Китай, также повысились на 5% на этой неделе до $420/тонну. Это подтверждает наше мнение о том, что цены на сталь будут следовать за стоимостью сырьевой корзины, чтобы компенсировать убытки производителей стали.

Рынок США продолжает корректироваться. Цены на горячекатаный и холоднокатаный рулоны в США снизились в среднем на 13% и на 7% м/м в октябре. Другие цены в основном не изменились в месячном сопоставлении.

Внутренние цены на уголь следуют мировым бенчмаркам. Внутренние цены на SHCC и уголь повысились примерно на 60% в долларовом выражении после повышения австралийских цен на уголь на условиях FOB. Тем не менее, российские цены на уголь остаются в два раза дешевле мировых бенчмарков.

Внутренняя российская премия упала до $65/тонну; цены на арматуру выросли на 14% м/м. Цены на горячекатаный рулон, FOB, Черное море, повысились на 5% м/м в прошлом месяце. В то же время внутренние цены не изменились, сузив внутреннюю премию на $25/тонну за месяц. Цены на арматуру повысились на 14% м/м в октябре после проведения мероприятий по управлению поставками со стороны производителей. Дисконт горячекатаного рулона снизился на $35/тонну до $70/тонну.

Внутреннее потребление сократилось на 13% г/г; производство снизилось на 4% г/г: Внутреннее потребление стали снизилось на 13% г/г в сентябре. За 9М16 оно опустилось на 5% г/г. Производство, тем не менее, снизилось всего на 4% г/г в сентябре и не изменилось г/г за 9М16.


Комментариев нет.