Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Результаты "Сбербанка" за 3 квартал по МСФО могут стать катализатором для акций

09.11.16 10:30

Новость

Чистая прибыль "Сбербанка" по РСБУ за 10 месяцев 2016 года выросла в 2,4 раза – до 429,756 млрд рублей, сообщила кредитная организация. Подробнее

Комментарий

Егор Дахтлер, аналитик ИК "Велес Капитал".

На наш взгляд результаты "Сбербанка" за 10М, в целом, нейтральны. Чистая прибыль банка за январь-октябрь 2016 г. составила почти 430 млрд руб., что в 2,4 раза выше, чем финансовый результат компании за 10М 2015 г.

В октябре 2016 г. чистая прибыль Сбербанка составила 53,1 млрд руб. (-1,4% м/м; +56,6% г/г). Рост совокупного дохода на 5,6% м/м был нивелирован существенно увеличившимися (м/м) отчислениями в резервы. В октябре банк создал 30,3 млрд руб. резервов, в результате чего стоимость риска достигла 2,3% в последнем месяце (в сентябре резервы на возможные потери составили всего 4,5 млрд руб., стоимость риска находилась на уровне в 34 бп). По итогам 10М16 стоимость риска составила 1,85%, что близко к обозначенному менеджментом целевому уровню CoR в 2016 г. (около 2% по МСФО).

Низкая эффективная налоговая ставка (всего 7,9%) в совокупности с сократившимися на 10% м/м операционными издержками (CIR упал на 5,7 пп м/м в отчетном месяце) также оказали поддержку чистой прибыли банка в октябре.
Рост балансовых показателей был несущественным: активы снизились на 1,6% м/м, кредитный портфель с учетом резервов слегка сократился -10 бп м/м за счет снижения корпоративных кредитов на 20 бп м/м. Депозиты упали на 1,8% м/м из-за сокращения средств на счетах компаний на 5% м/м.

Качество активов изменилось незначительно: уровень просроченной задолженности достиг 2.9% в октябре (+10 бп м/м).

Мы считаем, что вчерашние результаты не способны существенно повлиять на котировки "Сбербанка". Результаты за 3К 2016 г. по МСФО, которые будут опубликованы на следующей неделе станут более важным фактором для инвесторов.

Комментарий

Аналитики "Промсвязьбанка".

По сравнению с показателем сентября чистая прибыль "Сбербанка" несколько снизилась (на 1,4%), что связано со снижением комиссионных доходов на 9% при росте процентного - на 1,7%. В целом по 10 мес. оба этих показателя показали хороший рост, что вкупе с сокращением отчислений в резервы и более слабой динамикой операционных расходов обеспечило столь значительное увеличение чистой прибыли.

Комментарий

Аналитики "Атона".

Мы увидели очередные сильные результаты по итогам месяца. Чистая прибыль соответствует блестящим сентябрьским результатам, однако ее катализаторами стали другие факторы. Среди негативных моментов можно отметить увеличение стоимости риска, однако это не стало неожиданностью, и показатель все же лучше, чем предполагал прогноз "Сбербанка" на 2016. Среди позитивных моментов - снижение операционных зарплат и налоговых выплат. В целом мы подтверждаем нашу позитивную позицию по "Сбербанку", который торгуется с мультипликатором P/BV 2016-17 равным 1,12/0,96 и P/E 2016-17 равным 6,12/5,6x. Мы считаем, что результаты за 3К16 по МСФО, которые будут опубликованы 15 ноября, могут стать катализатором для акций.


Комментариев нет.