Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

IPO "Русснефти" даст возможность для привлечение более дешевого акционерного и заёмного капитала

21.10.16 11:50

Новость

"РуссНефть" завершила размещение 98,032 млн привилегированных и 294,12 млн обыкновенных акций, следует из материалов эмитента. Способ размещения - конвертация при дроблении акций. Подробнее

Комментарий

Игорь Арнаутов, аналитик ИК "Велес Капитал".

Российская нефтяная компания "Русснефть" готовится к IPO на Московской бирже. В частности, "Русснефть" уже провела дробление акций для повышения их ликвидности на рынке. После завершения данной процедуры, количество обыкновенных акций выросло со 147,59 тысяч до 294,12 миллионов, а объем привилегированных бумаг увеличился со 49,16 тысяч до 196,22 миллионов.

Компания приняла решение о своём размещении для привлечения капитала и погашения части своей задолженности в размере 1,3 млрд рублей. Стоит отметить, что швейцарскому нефтетрейдеру Glencore, который закупает наибольшие объемы сырья у "Сургутенефтегаза" и "Роснефти", принадлежит порядка 23,46% "Русснефти". Всю компанию по данным СМИ, Glencore оценивает в 1,4 млрд долл. или в 2,85 доллара за акцию.

При этом сама "Русснефть" намерена разместить 10% своих акций для привлечения 400-500 млн долл., что подразумевает их предложение рынку на уровне 8,15-10,2 долл. за акцию или в диапазоне от 510 до 640 руб. по курсу на 20 октября. Это значение примерно в 3-3,5 раза выше оценки стоимости компанией Glencore, доля которой в денежном выражении после IPO, может приблизиться к 1 млрд долл.

По данным ЦДУ ТЭК за январь-сентябрь "Русснефть" снизила добычу на 8,5% до 5,2 млн т, что позволяет прогнозировать годовой объем на уровне 6,9-7 млн т в 2016 г. Перед выходом на биржу компания также предоставила свою финансовую отчетность по РСБУ за 1 полугодие 2016 г, по результатам которой её чистая прибыль составила 8,6 млрд. На основании этого можно сделать оценку годовой прибыли в размере 17,2 млрд руб. или 35,07 руб. на акцию после дробления. Если сравнить будущую стоимость акций "Русснефти" по коэффициенту P/E ("Сургутнефтегаз", "Башнефть", "Татнефть"), то бумага должна стоить 219,9 руб., что ниже желаемой стоимости размещения в 2,3-2,9 раза.

Учитывая падение стоимости нефти, небольшим российским нефтяным компаниям сложнее сохранить стабильность в данных условиях, поэтому IPO "Русснефти" даст возможность для привлечение более дешевого акционерного и заёмного капитала. Однако российские публичные нефтяные компании с большими объемами добычи, как например "Сургутнефтегаз", торгуются по гораздо меньшей стоимости на бирже из-за чего ликвидность акций "Русснефти" может быть недостаточной.


Комментариев нет.