Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

"КАМАЗ" вновь может выйти на прибыль

29.06.15 12:20

Комментарий

Илья Балакирев, главный аналитик UFS IC.

В пятницу после годового собрания акционеров "КАМАЗа" гендиректор компании Сергей Когогин сообщил, что убыток автопроизводителя за январь-май по МСФО составил 230 млн руб. Изначально на "КАМАЗе" прогнозировали значительно больший отрицательный результат — около 1,3 млрд руб. По словам господина Когогина, сократить убыток удалось благодаря мерам экономии. На "КАМАЗе" пояснили, что речь идет о программе сокращения затрат (снижение затрат на закупки, себестоимости производства и т. д.), экономия в рамках которой в 2014 году составила 8,7 млрд руб. В этом году "КАМАЗ" рассчитывает сэкономить аналогичную сумму.

Но Сергей Когогин заявил, что инвестиции "КАМАЗа" за пять месяцев составили 2 млрд руб., и подчеркнул, что, если бы их не было, компания вышла бы в прибыль. "Но остановить инвестиции — это значит распрощаться с будущим", — заявил он. Тем не менее на Петербургском экономическом форуме топ-менеджер объявлял о планах сокращения инвестпрограммы в этом году на 29%, до 10 млрд руб., а в перспективе до 2020 года — вдвое, до 46,5 млрд руб. Об отказе от реализации каких-либо мероприятий инвестпрограммы речи пока не идет — в компании хотят "за значительно меньшие деньги выполнить то же самое".

В целом, убытки компании по итогам первых 5 месяцев вполне ожидаемы, учитывая падение рынка на треть и отставания платежеспособного спроса от инфляции производства. Заявления руководства дают надежду на то, что "КАМАЗу" удастся выйти на положительную прибыль в 2П15, но хотелось бы надеется, что при этом удастся избежать сокращения капитальных вложений в натуральном выражении. На "КАМАЗе" поясняют, что сокращения инвестпрограммы в этом году еще не было, основная ее часть приходится на второе полугодие, поэтому компания вновь может выйти на положительную прибыль.

Мы оцениваем итоги 5 месяцев нейтрально для акций "КАМАЗа". Компания неплохо справляется с оптимизацией бизнес-процессов, демонстрируя около-нулевую прибыль при выраженно негативной конъюнктуре, но основные надежды акционеров по-прежнему связаны с туманными пока перспективами смены собственников и возможными офертами.


Комментариев нет.