Меню

 
 

Российские акции: только геополитика против

Коррекция на российском фондовом рынке случилась несколько позже, чем мы ждали, оказалась кратковременной и менее глубокой. Теперь если не реализуется геополитический риск, по большому счету ничто не помешает предновогоднему ралли и закрытию года вблизи максимумов.

Акции, на которые следует обратить внимание в 4 квартале 2016 года

Дивидендная доходность российских акций по-прежнему самая высокая в мире. Можно сказать, что дивиденды - основной мотив роста в российских акциях на рубеже 2016-2017-х гг. В большинстве случаев идея в российских акциях - именно высокие дивиденды или высокие дивиденды вместе фундаментальной недооценкой, которая по тем или иным причинам может быть компенсирована. Однако, есть и отдельные интересные истории в отдельных секторах.

В соответствии с выше сказанным наши топ-акции разделены на две группы:

Группа I: акции с потенциалом роста и повышенной дивидендной доходностью

В 4 кв. 2016 г. предельного накала достигнет противостояние министерств и эмитентов по вопросам дивидендных выплат. Позиции сторон ясны: дефицит бюджета будет заставлять Минфин требовать 50% чистой прибыли со всех, "все" будут искать достаточные основания для того, чтобы не заплатить.

Среди госкомпаний покупать следует только те акции, по которым вероятность выплаты больших дивидендов высока благодаря каким-то дополнительным факторам, а также есть дополнительные драйверы роста:

"ФСК ЕЭС": за 2015 г. компания заплатила дивиденд в 50% чистой прибыли по МСФО. Скорее всего заплатит и за 2016 г., поскольку является ключевым генератором прибыли в структуре холдинга "Россети", а прибыль необходимо транспортировать вверх по холдинговой структуре. Сама прибыль компании по нашим оценкам по итогам года покажет 80%-ный прирост. Целевая цена акции - 0,2 руб., расчетный дивиденд - 0,03 руб.

"РусГидро": аналогично "ФСК ЕЭС", "РусГидро" в прошлом году не отказалось от выплаты 50% чистой прибыли в качестве дивиденда. Менеджмент компании подтвердил готовность сохранения выплат размером в половину прибыли и за 2016 г. На сегодня "Русгидро" - одна из самых отстающих и недооцененных компаний в российской энергетике. Недооценка связана с величиной долга, превышающей среднеотраслевые рамки, отрицательным cash flow, незаконченной инвестпрограммой и рисками размытия миноритарных долей в связи с докапитализацией. При этом пик капвложений все же пройден в 2016 г., это позволит сократить дисконт уже в ближайшее время. Целевая цена акции - 1,0 руб., расчетный дивиденд - 6,8 коп.

"Интер РАО": дивиденд компании составит 25% чистой прибыли. Относительно умеренная дивидендная доходность может быть компенсирована включением в базу расчета индекса MSCI Russia. Да и прибыль очень быстро растет: за год чистая прибыль "Интер РАО" может увеличиться чуть менее чем втрое. Целевая цена акции - 3,5 руб., расчетный дивиденд - 0,18 руб.

"Мосэнерго" и ТГК-1: менеджмент "Газпромэнергохолдинга" анонсировал: дивиденды подконтрольных генкомпаний за 2016 г. составят 35% чистой прибыли по МСФО. "Мосэнерго" и ТГК-1 завершили ввод объектов в рамках ДПМ, т.е. инвестобязательства выполнены, и ничто не мешает приступить к обеспечению возврата акционерам. Целевая цена Мосэнерго - 2,0 руб., дивиденд - 0,15 руб. Целевая цена ТГК-1 - 0,0095 руб., дивиденд - 0,00068 руб.

Помимо близких к государству компаний, выделяем интересные негосударственные бумаги:

"Норильский никель": капитализация ГМК снизилась под влиянием двух факторов: пересмотра дивидендной политики и ухудшения ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках. Сейчас ситуация на рынках для ГМК выправляется. Благодаря этому нет оснований для снижения дивидендных выплат. Целевая цена - 10 000 руб. за акцию, расчетный дивиденд - 900 руб. за год.

"АЛРОСА": по итогам года менеджмент "АЛРОСА" прогнозирует кратный рост чистой прибыли и дивиденд из расчета 50% прибыли по МСФО. Целевая цена - 100 руб., расчетный дивиденд - 5,5 руб.

Группа II: отраслевые идеи

"КАМАЗ". За 9 месяцев 2016 г. продажи автомобилей снизились на 14,4%. Падение продаж продолжается, но замедляется, а с 2017 г. продажи начнут расти. В пользу этого и эффект низкой базы 2016 г., и снижение процентных ставок в экономике, и улучшение бизнес- и потребительских ожиданий на фоне постепенного изменения экономической ситуации. В "АвтоВАЗе" мы идей не видим, "Соллерс" с нашей точки зрения на текущий момент реализовал свой потенциал. Интересными остаются акции "КАМАЗа": "КАМАЗ" довел долю рынка в РФ до 59%; "КАМАЗ" сокращает убытки: во втором полугодии компания может получить прибыль, чего не случалось два года; в 2017 г. прогнозируется 6%-ный рост продаж. Мы считаем, что до конца года акции "КАМАЗа" могут преодолеть отметку 50 руб., а в 2017 г. при сохранении позитивной конъюнктуры на рынке поднимутся выше.

"Сбербанк". Прибыль банков за первые 8 месяцев 2016 г. составила 537 млрд. руб., из которых 60% - чистая прибыль" Сбербанка". Из месяца в месяц результаты "Сбера" превышают прогнозы. Сбербанк способен извлечь максимальную выгоду как из размещения ликвидности, так и из активизации кредитования благодаря самому дешевому в стране фондированию. Акции "Сбербанка" остаются лучшей идеей в российском банковском секторе. Это акция, которая будет локомотивом роста российского фондового рынка до конца года. Целевая цена обыкновенных акций "Сбербанка" - 170 руб.

Обзор полностью 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"КИТ Финанс Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 3,8.
В мой блог
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября