Меню

 
 

Компании "второго эшелона": высокие дивиденды могут оказаться под давлением низкой ликвидности

Приближается сезон дивидендных выплат. В прошлом году большинство российских компаний второго эшелона выплатили значительные дивиденды по итогам 2010 года. Учитывая тот факт, что в этом году многие компании показали уверенные финансовые результаты, мы ожидаем, что дивидендные выплаты даже улучшатся. Даты закрытия реестра акционеров российских компаний обычно приходятся на март-май, поэтому мы полагаем, что инвесторы в скором времени должны начать поиск идей с высокой дивидендной доходностью.

Наш выбор. Во всем спектре акций второго эшелона нам нравятся следующие акции: Дорогобуж (АП), Смоленскнефтепродукт (АП), Волжское пароходство (АП), Красное Сормово (АП) и Нижнекамскнефтехим (АП). Наша выборка основывается на критериях самой высокой дивидендной доходности бумаг компаний с рыночной капитализацией выше $10 млн, за исключением тех компаний, которые уже произвели значительные промежуточные выплаты (Удмуртнефть, Сода, Находкинская БАМР, Алроса-Нюрба), поскольку дивиденды, которые будут выплачены за оставшийся год, предполагают более низкую дивидендную доходность. Даты закрытия реестра акционеров этих компаний главным образом традиционно приходятся на период с марта по июнь, а выплата дивидендов в большинстве случаев производятся до конца года.

Акции для дивидендного портфеля. Часть акций вышеперечисленных компаний второго эшелона (Удмуртнефть, Находкинская БАМР, Алроса-Нюрба) уже выплатили значительные промежуточные дивиденды, но они могут рассматриваться как интересная инвестиционная идея для создания дивидендного портфеля акций, благодаря хорошей истории выплат. Кроме того, акции некоторых компаний малой капитализации, таких, как КуйбышевАзот (привилегированные акции), Ярославский радиозавод (привилегированные акции), Енисейское речное пароходство (привилегированные акции), также могут принести высокую дивидендную доходность.

Высокие дивиденды могут оказаться под давлением низкой ликвидности. Учитывая неуклонное падение российского фондового рынка в последние месяцы и осторожный негативный прогноз на 2012 год, инвесторы стали присматриваться к дивидендным историям, а также к другим классам активов в поисках высокой доходности. Таким образом, инвесторы, ищущие высоких доходов (например, в диапазоне 10-20%), должны осознавать то, что такие уровни доходности чреваты соответствующими рыночными рисками. Среди компаний, которые могли бы дать доход на уровне 15% и выше, средний спрэд между ценой продажи и покупки мог составить 10%. Большинство ликвидных акций в нашем списке является бумагами, которые торгуются на ММВБ: Нижнекамскнефтехим (средний объем торгов за день в $100 тыс., рыночная капитализация на уровне $1,466.0 млн.), Дорогобуж (средний объем торгов за день в $60 тыс., рыночная капитализация на уровне $378.6 млн.), Улан-Удэнский авиационный завод (объем торгов за день в $225 тыс., рыночная капитализация на уровне $654.8 млн.), Казанский вертолетный завод (объем торгов за день в $10 тыс., рыночная капитализация на уровне $481.6 млн).

Top-20 дивидендных доходностей

КомпанияТикерРын. кап., $ млнСр. цена, $Консервативная оценка Дата закрытия реестра (2010)
Див./акция’11П, руб. (с промеж. див.)ДоходностьДив./акция’11П, руб. (без промеж. див.)Доходность
1. УдмуртнефтьUDMN2,582.57254,290.73 18.7%2,040.478.9%12-май-11
2. Дорогобуж (АП) DGBZP 81.0 0.525 3.04 18.2% 3.04 18.2% 01-апр-11
3. АЛРОСА-Нюрба * ALNU 950.0 1187.5 6,665.15 17.7% 665.15 1.8% 30-апр-11
4. КуйбышевАзот(АП) * KAZTP 4.3 1.15 6.40 17.6% 3.80 10.4% 17-апр-11
5. Находкинская БАМР * NBAM 253.6 127670.60 16.7% 572.60 14.2% 08-апр-11
6. Ярославский радиозавод (АП) YARZP 5.2 49.85 247.17 15.6% 247.17 15.6% 17-апр-11
7. Сода, г. Стерлитамак * SODD 520.5 26.55 113.15 13.4% 12.71 1.5% 25-апр-11
8. Сода, г. Стерлитамак (АП) * SODDP 8.5 26.75 113.15 13.3% 12.71 1.5% 25-май-11
9. Находкинская БАМР (АП) * NBAMP 43.3 65268.24 13.0% 109.31 5.3% 08-апр-11
10. Смоленскнефтепродукт (АП) SMNFP 11.1 72.4 292.36 12.7% 292.36 12.7% 04-май-11
11. Енисейское речное пароходство (АП) ERPAP 6.4 74.5 277.48 11.7% 277.48 11.7% 20-май-11
12. Чепецкий механический завод (АП) CHERP 4.5 12.3 45.00 11.5% 45.00 11.5% 03-июн-10
13. Волжское пароходство (АП) VFLTP 17.4 36127.23 11.1% 127.23 11.1% 20-апр-11
14. Завод Красное Сормово (АП) KSMVP 15.9 42.5 139.70 10.4% 139.70 10.4% 20-май-11
15. Саратовский НПЗ (АП) KRKNP 50.5 202.5 650.14 10.1% 650.14 10.1% 27-апр-11
16. Нижнекамскнефтехим (АП) NKNCP 128.7 0.5875 1.81 9.7% 1.81 9.7% 25-фев-11
17. КуйбышевАзот * KAZT 515.6 2.175 6.40 9.3% 3.80 5.5% 17-май-11
18. Гипроспецгаз, (АП) GSGZP 14.6 12253,556.76 9.2% 3,556.76 9.2% 08-апр-11
19. Обьнефтегазгеология (АП) OBNEP 61.7 73.25 191.42 8.2% 191.42 8.2% 06-май-11
20. Улан-Удэнский авиационный завод UUAZ 654.8 2.45 5.79 7.5% 5.79 7.5% 08-апр-11
* Компании, уже выплатившие промежуточные дивиденды в 2011 году. Источники: РТС, Интерфакс, оценка ТКБ Капитал

Обзор полностью

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Краевский Игорь
Краевский Игорь
аналитик
"ТКБ Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
В мой блог
23.01 09:43
Унисон Капитал:
Продам 400 обыкновенных акций Красное Сормово инвестору, попавшему в реестр от 16.11.2011. До 6 февраля 2012 г. нужно будет подать требование о выкупе акций в Общество, до 7 марта 2012 года состоится выкуп по цене 3895 руб за акцию (123 долл). На сделке за полтора месяца можно гарантированно заработать от 95% годовых. Все конструктивные вопросы на parfenov@unisoncapital.ru
19.12 15:59
alex-26:
А чего товарищ про МГТС не написал?
Дивидендная доходность будет от 20% до 50%.
по-моему, это больше, чем во всех перечисленных выше...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря