еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 

Капитализация лидеров рынка образовательных услуг продолжает расти

Капитализация лидеров рынка образовательных услуг продолжает растиВыход 23 июля на IPO китайской компании Skillful Craftsman Education Technology (тикер - EDTK) заставил внимательнее приглядеться к образовательным услугам. Наибольший рост на нём демонстрируют компании, оказывающие услуги онлайн. От традиционного образовательного рынка, объём которого составляет 2,2 триллиона долларов, онлайн составляет пока лишь 2%.

Однако в последние годы эта доля быстро растёт. В феврале в студии группы компаний "ФИНАМ" о своём бизнесе рассказывали создатели лидирующей на российском рынке образовательной платформы "Нетология". И всё же у нас речь пока идёт о компаниях с выручкой порядка миллиарда рублей. Да и выручка Skillful Craftsman за 2019 год составила 24,7 миллиона долларов, то есть 1,8 миллиарда в пересчёте на рубли. Правда на китайском рынке EDTK – очень небольшой игрок, по сути – это такое облачное онлайн-ПТУ, обучающее рабочим профессиям. А капитализация крупнейших китайских образовательных сервисов, как мы увидим ниже, сопоставима с капитализацией Uber (53 млрд. долл.).

В июле мы впервые составили рейтинг рыночной капитализации крупнейших публичных компаний индустрии онлайн-образования, а сейчас приведём обновлённую версию в Таблице 1.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Инвестируйте в международные IT-компании, которые по мере окончания пандемии и выхода из сложной экономической ситуации, становятся архитекторами новой экономики.

Таблица 1. Рейтинг капитализации публичных компаний сферы образования

Тикер

Компания

Капитализация, ($B)

Стоимость акции

Среднее за 200 дней

Изменение стоимости (%)

Страна

1

TAL

TAL Education Group

45,33522432

77,11

60,416073

0,27631599

Китай

2

EDU

New Oriental Education & Techno

22,26244198

141,21

127,97721

0,103399582

Китай

3

GSX

GSX Techedu Inc.

21,4709801

100

50,176716

0,992956255

Китай

4

CHGG

Chegg, Inc.

9,63557888

76,86

53,44707

0,438058251

USA

5

BFAM

Bright Horizons Family Solution

7,730540032

128,28

123,416855

0,039404221

USA

6

PSO

Pearson, Plc

6,02487552

8,13

6,737357

0,206704647

Великобритания

7

LOPE

Grand Canyon Education, Inc.

4,548158976

96,66

86,10036

0,12264339

USA

8

PS

Pluralsight, Inc.

2,945112832

20,6

17,22925

0,195641134

USA

9

STRA

Strategic Education, Inc.

2,8452288

117,07

151,71364

-0,22834888

USA

10

LAUR

Laureate Education, Inc.

2,734460416

13,06

12,447392

0,049215771

USA

Все первые три строчки рейтинга занимают китайские компании. Именно публичные китайские компании индустрии онлайн-образования являются сегодня глобальными лидерами. Это TAL Education Group с капитализацией 45,34 млрд долларов, New Oriental Education & Technology с капитализацией 22,26 млрд. долларов и GSX Techedu Inc. - 21,47 миллиарда долларов. Они в несколько раз превосходят по капитализации американских игроков. Тренд стоимости акций – растущий. Текущая стоимость акции TAL превосходит среднее за 200 дней на 27,63%, EDU – на 10,34%, а GSX – сразу на 99,3%.

Капитализация следующих в рейтинге участников – американских и английских компаний не превышает десяти миллиардов долларов. Впрочем, за исключением одного игрока, растут и они. Например, текущая стоимость акции Chegg превышает среднюю на 43,8%. На наш взгляд, различия отражают в первую очередь объёмы региональных образовательных рынков – китайского и американского. Эти рынки мало пересекаются, потому что речь идёт, как правило, о среднем и даже начальном и дошкольном образовании, а не высшем. Американцы не станут обучаться профессии электрика или механика в Китае, а китайцы – в США. Поэтому капитализация компаний отражает, прежде всего, объём потенциальной потребительской базы.

Аналитики ResearchandMarkets прогнозируют, что образовательный рынок Китая к 2023 году достигнет 573 миллиардов долларов. Средние темпы прироста в этот период будут составлять 11,3%. Выручка самых крупных игроков отрасли уже сегодня достигает 4 миллиардов долларов.

У роста стоимости акций китайских компаний есть фундаментальные основы, некоторые из которых – те же, что и в России, в частности – рост необходимости в профессиональной подготовке и взрывной рост спроса на онлайн-образование в связи с пандемией. Исследование ЮНЕСКО сообщает, что миллиард учащихся по всему миру в период коронавируса прекратили посещение школ и университетов. Но есть и чисто китайские факторы: быстрая урбанизация и приток населения в города, рост доходов, позволяющий тратить средства на образовательные услуги, и рост государственных расходов на образование.

Акции публичных китайских компаний сектора онлайн-образования успешно преодолели вызванный пандемией провал. У лидирующей TAL стоимость акции на 25% превышает 200-дневное среднее, у GSX – на 60%.

Рис.1. Динамика стоимости акций TAL Education Group в сравнении с NASDAQ

Динамика стоимости акций TAL Education Group в сравнении с NASDAQ

Как показывает рисунок, акции лидирующей компании благополучно преодолели коронавирусный провал и обгоняют даже индекс NASDAQ, характеризующий состояние американского хайтека в целом, который, безусловно, синонимичен сегодня хайтеку вообще. Та же ситуация наблюдается и в других индустриях – инвесторы концентрируются средства на лидерах рынка.

Что касается акций GSX Techedu Inc., то в целом за тот месяц, что ещё не прошёл со времени составления нашего рейтинга, они подорожали на 22% с 82 до 100 долларов. Правда, бумаги ведут себя очень неровно – они успели достичь пиковой стоимости в 131 доллар, а потом обрушиться к уровню 100 долларов. На курс влияют эмоции, вызванные неровными отношениями между США и Китаем.

Рис.2. Динамика стоимости акций GSX Techedu Inc. в сравнении с NASDAQ

Динамика стоимости акций GSX Techedu Inc. в сравнении с NASDAQ

Краткосрочный результат ветерана New Oriental Education and Technology, вышедшего на фондовый рынок ещё в 2006 году, не столь впечатляющ, но и эти акции вышли из кризиса не хуже, чем индекс NASDAQ Composite.

Рис. 3. Динамика стоимости акций New Oriental Education & Technology в сравнении с NASDAQ

Динамика стоимости акций New Oriental Education & Technology в сравнении с NASDAQ

Таким образом, акции всех трёх лидирующих публичных компаний сферы онлайн-образования благополучно преодолели коронавирусный провал, и все эти три компании – китайские. Фундаментальный фактор живучести – это, безусловно, объём китайского рынка и понимание инвесторами необходимости устойчивости перспектив спроса на среднее и дополнительное образование.

Те, кто считает акции китайских образовательных проектов чрезмерным экстримом, могут обратить внимание на американскую Chegg, занимающую четвёртое место в рейтинге. Это самый простой и чистый случай идеи инвестиции в онлайн-образование непосредственно в США без поправок на китайские сложности. Как показали опросы Burbio, 52% американских учеников хотели бы начать учебный год дистанционно. 19% согласны на комбинированное обучение, сочетающее удалённую учёбу с посещением классов. Лишь 25% хотят учиться по-старинке.

Динамика акций Chegg

Суммарная капитализация всех участников рейтинга за месяц выросла на 17% со 107 до 125 миллиардов долларов.

Правда, акции компании Skillful Craftsman, IPO которой сподвигнуло нас на изучение образовательного рынка, пока впечатляющих результатов не показали. Но такой текущий момент – пока что во многих индустриях инвесторы предпочитают самых крупных игроков рынка. Начинающие игроки привлекут интерес после того, как потенциал роста лидеров будет, в основном, исчерпан.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Делицын Леонид
Делицын Леонид
ведущий аналитик
ГК "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля