Меню

 
 

Как исключение из международных индексов повлияет на динамику акций российских компаний?

"Радиация убивает только тех, кто ее боится" Гомер Симпсон.

На фоне санкций в отношении России, наложенных США и Евросоюзом, провайдеры наиболее влиятельных фондовых индексов заявили о возможности исключения российских бумаг из расчетов своих индексов. Агентство S&P Dow Jones Indices уже начало проводить консультации с клиентами по вопросу о целесообразности дальнейшего нахождения ценных бумаг российских компаний в семействе своих индексов.

Несколько более умеренную позицию демонстрирует FTSE - компания рассматривает варианты своих действий лишь в отношении ВТБ и "Сбербанка" - только на эти компании распространяется запрет для инвесторов на операции с акциями. При этом, поскольку ЕС запретил европейским инвесторам приобретать только новые акции ВТБ и "Сбербанка", ограничений по работе со старыми выпусками не существует. Рассматриваются два варианта действий. Первый вариант предполагает автоматическое исключение банков из индексов в момент выпуска ими новых бумаг. Второй вариант также вступает в действие только в момент выпуска новых бумаг, но автоматического исключения не происходит, доли ВТБ и "Сбербанка" в индексах остаются без изменений и с этого момента начинаются консультации с участниками рынка по поводу участия банков в индексах. Немаловажно, что "Роснефть" и "НОВАТЭК" в любом случае останутся в индексах, так как санкции в отношении этих компаний распространяются только на их долговые обязательства. Окончательное решение будет принято FTSE уже 8 августа.

Крупнейшие мультистрановые индексные фонды, инвестирующие в Россию

ФондВложено в Россию, млн долл.Семейство индексов
iShares MSCI Emerging Markets1 881MSCI
Vanguard FTSE Emerging Markets1 607FTSE
iShares Core MSCI Emerging Markets160MSCI
Vanguard FTSE All-World ex-US131FTSE
iShares MSCI ACWI29MSCI

Источники: данные бирж; оценка: Велес Капитал

Наибольшее влияние на динамику российских бумаг могут оказать действия компании MSCI - на индексы MSCI ориентируется значительная часть инвесторов. MSCI уже заявила о запуске новых индексов, не включающих Россию. В результате управляющие получают выбор - перейти на новые индексы или продолжать использовать индексы, включающие российские бумаги. Также компания начала публичные консультации с инвесторами относительно статуса ВТБ в индексах (включающих российские компании). Решение по статусу ВТБ будет объявлено 8 августа. В отношении "НОВАТЭКа" и "Роснефти" компания пришла к выводу, что пока инвестиционные характеристики этих компаний из-за санкций не пострадали.

Вложения iShares MSCI Emerging Markets ETF в российские бумаги

КомпанияОбъем вложений, млн долл.Доля в компанииДоля Free Float
"Газпром"435,40,54%2,46%
"ЛУКОЙЛ"289,40,63%0,76%
"Сбербанк"2200,53%1,11%
"Магнит161,80,67%1,09%
"НорНикель"109,10,36%0,92%
МТС97,70,63%1,29%
"НОВАТЭК"96,30,33%0,82%
"Татнефть"900,71%1,06%
"Роснефть"74,60,12%1,10%
ВТБ58,80,41%1,50%
"Сургутнефтегаз" пр.54,30,97%0,97%
АФК "Система"34,60,35%1,05%
"Ростелеком"25,50,39%1,18%
"МегаФон"25,20,15%1,12%
"Северсталь"20,50,27%1,28%
"РусГидро"20,40,32%1,11%
"Сбербанк" пр.16,31,08%1,08%
"МосБиржа"10,50,28%0,41%

Источники: данные бирж; оценка: Велес Капитал

Таким образом, наиболее высокие риски исключения из индексов связаны с ВТБ и могут реализоваться уже 8 августа. Также сохраняется угроза переориентации индексных фондов на индексы, исключающие российские бумаги. В этой связи наибольшее значение имеет позиция управляющих фонда iShares MSCI Emerging Markets - крупнейшего ETF развивающихся рынков с активами, превышающими 42 млрд долл. На долю российских бумаг приходится 4,4% активов фонда - т.е. порядка 1,9 млрд долл.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Танурков Василий
Танурков Василий
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
В мой блог
06.08 16:31
vit_well:
Никак не повлияет. Нет пендосов на нашем рынке.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря