еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 

Экономика в 2021 году - рекордный с 2008-го рост ВВП и ценового индекса; неравномерность восстановления по секторам

Росстат опубликовал первую оценку ВВП России за 2021 год, в соответствии с которой рост экономики составил 4,7%. Это соответствует февральской оценке Банка России, близко к последней оценке Минэкономразвития (4,6%) и выше их предыдущих прогнозов.

Темпы роста ВВП в прошлом году стали рекордными для России с 2008 г, и это связано с тем, что мировая и российская экономика активно восстанавливались после спада 2020 г. По отношению к 2019 г рост экономики составил 1,9%. Инфляция (измеряемая индексом-дефлятором ВВП) также стала рекордной с 2008 г (16,4%), наиболее сильно ценовое давление со стороны роста цен на мировых товарных рынках проявилось в добыче полезных ископаемых (+57,1%) и ряде обрабатывающих производств (обработка древесины, производство кокса и нефтепродуктов, химические производства, металлургия).

В структуре ВВП по расходам основным драйвером роста стал восстановительный рост расходов на конечное потребление домохозяйств (+9,6%) и рост валового накопления (+8,7%), в то время как чистый экспорт внес отрицательный вклад в динамику ВВП из-за опережающего роста импорта (в физическом выражении).

Анализ структуры ВВП по видам экономической  деятельности показывает, что все крупные отрасли, кроме сельского хозяйства и госуправления показали рост в прошлом году по отношению к 2020 г, при этом сильный восстановительный рост отмечался в пострадавших от пандемии отраслях: гостиницы и предприятия общественного питания, культура и спорт, транспортировка и хранение. Однако по отношению к доковидному 2019 г четко выделяются как успешно преодолевшие пандемию сектора – финансовая и страховая отрасль, информация и связь, обрабатывающие производства, строительство, торговля, инфраструктурные отрасли (водоснабжение, водоотведение, организация сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений;  обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха),  так и те, кто пока не восстановился полностью после спада – добыча полезных ископаемых, гостиницы и предприятия общественного питания, культура и спорт, транспортировка и хранение. Не полностью восстановились также образование и здравоохранение.

Мы полагаем, что в 2022 году дальнейшее восстановление добычи нефти будет оказывать поддержку росту экономики, некоторый позитивный эффект могут оказать также первые планируемые инвестиции в инфраструктуру из ФНБ и возможные дополнительные бюджетные расходы. Однако рост внутреннего спроса может значительно замедлиться за счет эффекта высокой базы прошлого года, высокой инфляции (не все отрасли и субъекты экономики готовы к ней успешно адаптироваться) и ужесточения ДКП Банка России. Дополнительные риски связаны с геополитической напряженностью и возможным ужесточением санкционного режима. По нашим текущим оценкам, рост экономики в текущем году замедлится до 2,2-2,4%.

Росстат опубликовал первую оценку ВВП России за 2021 год, в соответствии с которой рост экономики составил 4,7%. Это соответствует февральской оценке Банка России, близко к последней оценке Минэкономразвития (4,6%) и выше их предыдущих прогнозов. Темпы роста ВВП в прошлом году стали рекордными для России с 2008 г, и это связано с тем, что мировая и российская экономика активно восстанавливались после спада 2020 г (когда ВВП России сократился на 2,7%), т.е. ускоренный рост экономики имел во многом компенсационный характер. По отношению к 2019 г рост в прошлом году составил 1,9%.

Рекордными за 10-летие темпами увеличился и индекс-дефлятор ВВП (+16,4%), измеряющий изменение общего уровня цен на товары и услуги в экономике за период (год). Это максимальные темпы с 2008 г., что отражает резкий рост цен на мировых товарных рынках в прошлом году. Так, по отраслям наибольший рост индекса-дефлятора отмечается в добыче полезных ископаемых (+57,1%). В обрабатывающей промышленности показатель увеличился на 25,5%, наибольший рост цен отмечается в обработке древесины (+42,5%), производстве кокса и нефтепродуктов (+58%), химическом производстве (+44,2%), производстве лекарств и препаратов, применяемых в медицинских целях (+41%), металлургическом производстве (+28,3%). В оптовой и розничной торговле ценовой индекс увеличился на 15,7% (оптовая торговля +20,3%, розничная +9,2%). Рост цен на жилую недвижимость отразился в увеличении индекса-дефлятора отрасли "деятельность по управлению недвижимым имуществом" на 16,7%. Эти данные красноречиво иллюстрируют уровень инфляционного давления в экономике и его основную причину (трансляцию резкого роста мировых цен на сырьевые товары в повышение внутренних издержек производителей, переносимых затем в рост отпускных цен).

Диспропорции в темпах роста цен внутри экономики сказались и на различиях в структуре номинального (в текущих ценах) и реального ВВП по элементам использования ("по расходам"). Вследствие опережающего роста цен на экспортируемые товары (индекс-дефлятор по экспорту увеличился за год на 42,7%) в структуре номинального ВВП по отношению к 2020 г снизилась доля расходов на конечное потребление и валовое накопление, и значительно увеличилась доля чистого экспорта. В структуре же реального (очищенного от роста цен) ВВП картина выглядит иначе – расходы на конечное потребление и валовое накопление стали драйверами роста ВВП, а чистый экспорт внес отрицательный вклад.

Динамика годового ВВП по расходам (% изменение к предыдущему году):

 

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

ВВП

-2,0

0,2

1,8

2,8

2,2

-2,7

4,7

конечное потребление домашних хозяйств

-9,5

-2,6

3,7

4,3

3,8

-7,3

9,6

государственного управления

-3,6

1,4

2,5

1,3

2,4

1,9

1,1

валовое накопление

-11,7

-0,6

6,4

-1,6

2,3

-3,8

8,7

экспорт

3,7

3,2

5,0

5,6

0,7

-4,1

3,2

импорт

-25,0

-3,7

17,3

2,7

3,1

-12,1

16,7

В структуре использования ВВП основной вклад внесли следующие факторы:

  1. Рост конечного потребления домашних хозяйств (+9,6%). Рекордные с 2008 г темпы роста связаны с уверенным восстановлением потребления после спада в 2020 г за счет роста зарплат (за январь-ноябрь рост средней номинальной зарплаты составил 9,5% YoY, реальной 2,8%), дополнительных социальных выплат, снижения склонности населения к сбережению в условиях высокой инфляции и отрицательных реальных ставок по депозитам, значительного расширения розничного кредитования (более чем на 20% за год). Новые волны коронавируса и сохраняющиеся ограничения на зарубежный туризм также способствовали сохранению повышенного внутреннего спроса на товары и услуги.
  2. Рост валового накопления (+8,7%), в том числе основного капитала (+7%). Рост корпоративных прибылей (как отметила глава ЦБ РФ Э. Набиуллина, "чистая прибыль российских компаний почти вдвое выше, чем до пандемии"), а также сильный внешний и внутренний спрос обеспечили возможность увеличения инвестиций. По оценке замглавы Минэкономразвития П. Крючковой, рост инвестиций в основной капитал в прошлом году оценивается на уровне около 6%, при этом инвестиционный спрос ускорился к концу года. Помимо инвестиций в основной капитал, на фоне глобального дефицита поставок товаров, сырья и комплектующих компании наращивали инвестиции и в запасы.
  3. Роль расходов госуправления, заметно выросшая в 2020 г вследствие антикризисных мер поддержки, в 2021 г сократилась. Доля этой компоненты в структуре ВВП (в номинальном выражении) снизилась с рекордных 20% до 17,7%.  
  4. В отличие от 2020 г, чистый экспорт в прошлом году внес заметный отрицательный вклад в динамику ВВП. Это связано с  опережающим ростом импорта (+16,7%) по сравнению с экспортом (+3,2%) – здесь имеются в виду физические (очищенные от роста цен) темпы роста. Увеличение физических объемов экспорта сдерживалось ограничениями добычи нефти по соглашению ОПЕК+, а внушительный рост импорта является отражением сильного потребительского и инвестиционного спроса.

Вклад в динамику ВВП по компонентам расходов

В структуре добавленной стоимости по видам экономической деятельности в прошлом году все отрасли, кроме сельского хозяйства (-1,3%) и госуправления (-0,1%) показали рост. По отношению к 2020 г наибольшие темпы роста добавленной стоимости продемонстрировали отрасли "гостиницы и предприятия общественного питания" (+24,1%), водоснабжение, водоотведение, организация сбора и утилизации отходов (+13,8%), финансовая и страховая деятельность (+9,2%), культура и спорт (+8,4%), информация и связь (+8,1%), торговля (+8,1%). Солидные темпы роста показали обрабатывающие производства (+4,6%), строительство (+5,8%), транспортировка и хранение (+7,8%), добыча полезных ископаемых (+4,2%).

Не менее интересна отраслевая динамика ВДС по отношению к 2019 г. Здесь видны как наиболее успешные отрасли, превысившие уровень 2019 г – финансовая и страховая отрасль (+18,7%), информация и связь (+10,1%), обрабатывающие производства, торговля, так и те отрасли, которые пока не сумели восстановиться к докризисному уровню. Прежде всего, это добыча полезных ископаемых (где все еще действуют, но постепенно ослабевают ограничения добычи нефти), транспортировка и хранение, гостиницы и предприятия общественного питания, культура и спорт (эти отрасли сильнее всего пострадали от пандемии и антиковидных ограничений и каждая новая эпидемическая волна замедляет восстановление). Неожиданно в минусе по отношению к 2019 г оказались образование и деятельность в области здравоохранения и социальных услуг.  

Вид экономической деятельности

2021/2020

2020/2019

2021/2019

Сельское, лесное хозяйство, охота, рыболовство и рыбоводство

-1,3

0,2

-1,1

Добыча полезных ископаемых

4,2

-6,6

-2,8

Обрабатывающие производства

4,6

0,5

5,1

Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха

6,1

-2,8

3,2

Водоснабжение; водоотведение, организация сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений

13,8

0,5

14,3

Строительство

5,8

-2,0

3,6

Торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов

8,1

-2,6

5,2

Транспортировка и хранение

7,8

-10,7

-3,7

Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания

24,1

-24,1

-5,9

Деятельность в области информации и связи

8,1

1,8

10,1

Деятельность финансовая и страховая

9,2

8,7

18,7

Деятельность по операциям с недвижимым имуществом

0,9

-1,9

-1,0

Деятельность профессиональная, научная и техническая

5,1

-0,5

4,6

Деятельность административная и сопутствующие дополнительные услуги

2,0

-8,2

-6,4

Деятельность в области здравоохранения и социальных услуг

1,2

-1,5

-0,3

Государственное управление и обеспечение военной безопасности, социальное обеспечение

-0,1

2,7

2,5

Образование

0,6

-3,1

-2,5

Деятельность в области культуры, спорта, организации досуга и развлечений

8,4

-10,6

-3,1

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Беленькая Ольга
Беленькая Ольга
руководитель отдела макроэкономического анализа
ФГ "ФИНАМ"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 19 апреля
Нефть Brent
на 18 апреля