Меню

 
 

Дивидендный портфель-2014: балансировка

Традиционно в середине весны мы проводим дополнительный анализ акций, обеспечивающих высокие дивидендные выплаты. В настоящий момент мы предлагаем рассмотреть возможность включения в инвестиционные портфели акции компаний, дивидендная доходность по которым составила в 2013 году не менее 5% и руководство которых прямо или косвенно подтвердило готовность выплачивать дивиденды, обеспечивающие не меньшие уровни доходности и в текущем году.

Внешний фон

Планомерное восстановление в экономике США получает подтверждение как со стороны потребительских настроений, так и с точки зрения рынка труда. Заверение ФРС относительно готовности снизить пороговое значение безработицы, за которым последует начало роста базовой ставки, ниже озвученного ранее уровня 6,5%, произвело благоприятное впечатление на инвесторов, но является недостаточным для того, чтобы вернуть на рынок активные покупки.

Готовность ЕЦБ всерьёз рассматривать запуск механизма-аналога QE в Европе, с тем, чтобы сдержать развитие дефляционного сценария в экономике, обещает дополнительные вливания ликвидности, но пока этого мало для стабилизации фондовых индексов на максимальных уровнях.

Иными словами, весенняя коррекция начинает набирать силу по обе стороны Атлантики, несмотря на факторы фундаментального характера.

Положение в России

Угроза санкций так и не снята и продолжает дамокловым мечом нависать над несколькими секторами экономики. Другой угрозой, более серьёзной, остаётся повышенная инфляция (2,3% за первые три месяца года), причём прогнозы по темпам роста цен в продуктовом сегменте выглядят довольно удручающе. Если добавить к этому замедление роста кредитной массы, существенное (втрое) падение объёмов на первичном рынке облигаций и очевидный рост просрочки по итогам полугодия и года на балансах банков, вполне понятным станет сниженный интерес игроков в отношении российского рынка. Пока дорогая нефть остаётся фактором поддержки, но традиционное снижение в середине апреля-мае может коснуться и её.

В этих условиях дивидендные бумаги являются одними из немногих инструментов, способных показать приемлемую, а некоторых случаях и очень привлекательную, доходность и сохранить интерес к рынку. Практика мартовского падения показала, что эти бумаги действительно гораздо лучше переносят периоды негативного настроя игроков и при этом чрезвычайно быстро отыгрывают понесённые потери.

Кандидаты в портфель

Наиболее интересными выглядят акции E.On Россия, которая намерена направить на выплаты не только всю чистую прибыль прошлого года, но и дополнительно 5 млрд рублей. При этом, несмотря на ухудшение прогнозов по финансовым результатам в 2014 году, на балансе компании остаются значительные денежные средства, поэтому вполне возможно, что основной акционер (E.On), испытывающий острую потребность в ликвидности, может принять решение о направлении нераспределённой прибыли на дивиденды и в следующем году.

От 5% до 15% могут составить выплаты по привилегированным акциям "Россетей", причём неопределённость обусловлена как возможность начисления суммы дивидендов исходя только из 25% прибыли по МСФО, так и, по традиции прошлых лет, ещё и из нераспределённой прибыли.

Ещё одна привлекательная идея - бумаги "Башнефти", готовящейся к размещению на Лондонской бирже и способной в этой связи порадовать нынешних акционеров дополнительными доходами.

Традиционно привлекательными идеями остаются "префы" "Сургутнефтегаза" и "Татнефти".

"Норильский Никель" интересен и размером платежей, и стабильностью: в период с 2012 по 2014 год дивиденды составят суммарно $9 млрд, что обеспечит доходность около 6,5%. Если годовая EBITDA будет превышать $4 млрд в год, доходность поднимется до примерно 7,6%.

Отдельный вопрос - акции "Газпрома", способные принести около 5,5% доходности, исходя из текущих котировок. Цифра невелика, но потенциал роста капитализации довольно многообещающий, в том числе в связи с возможным заключением крупного контракта с Китаем на долгосрочные поставки газа в страну, что может произойти уже в мае. Впрочем, даже если параметры соглашения и не будут слишком позитивны, чего нельзя исключать, даже диапазонные колебания между 130 и 155 руб. за акцию вкупе с 5,5% дивидендами могут принести неплохие 20% по итогам года.

Далее мы приводим список наиболее интересных акций, показывающих высокие дивидендные выплаты и не предполагающие их сокращение в ближайшие годы.

Акции компаний, привлекательные с точки зрения приемлемой ликвидности доходности по дивидендам в 2013 году

 Ожидаемая дивидендная доходность в 2014 годуДивидендная доходность в 2013 годуСовокупные выплаты на акцию в 2013 годуP/EЗакрытие реестра
Башнефть-п9.1% (2.0%)*15.3%223.06.6май-июнь
E.ON Россия11.9%11.5%0.2911.2май-июнь
Башнефть6.8% (1.5%)*11.4%223.06.6май-июнь
Норильский Никель7.1% (3.5%)*10.0%621.536.2май-июнь
СОЛЛЕРС9.5%9.6%52.55.211 июня 2014
Мостотрест6.3%8.4%7.806.1май-июнь
Мосэнергосбыт6.3%8.2%0.093.0май-июнь
МТС8.3%7.9%19.86.6май-июнь
Ростелеком8.4%7.7%4.108.7май-июнь
Татнефть-п7.5%7.2%8.606.4май-июнь
Мегафон9.1%6.8%64.510.4май-июнь
М.Видео3.5%6.1%13.87.2май-июнь
Сургутнефтегаз-п9.4%5.8%1.485.5май-июль
Сбербанк-п6.4%4.9%3.204.7май-июнь
Газпром5.4%4.5%5.992.57-17 июля 2014

*-в скобках указана доходность по финальным выплатам, утверждаемым на ГОСА по итогам 2014 года, без учёта промежуточных дивидендов, выплаченных ранее
Источник: Bloomberg, данные компаний, оценки ИК УНИВЕР Капитал

Подвижка дат закрытия реестров "под дивиденды"

Обращаем внимание на то, что в условиях торгового режима Т+2 для того, чтобы получить право на участие в дивидендных выплатах, необходимо совершить сделку по покупке акций за два дня до определённой даты закрытия реестра "под дивиденды". Например, если отсечка на "под дивиденды" назначена советом директоров и одобрена общим собранием эмитента на 4 июля, то купить акции необходимо до 19-00 2 июля.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Хотите иметь одновременный доступ к ведущим мировым биржам с одного торгового счета? Узнайте подробнее о новой услуге "Единый торговый счет (ММА)"!
Аналитики
Аналитики
ИГ "УНИВЕР Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
В мой блог
15.04 19:04
Ходор:
> 22:45 Нигер, за 2012г в прошлом году выплатили 2,86р. на каждую акцию. Сейчас цена акции МРСК СК 15рублей :)
14.04 22:45
Нигер:
> 19:59 Ходор, а был вообще такой случай выплаты ими дивидентов?
14.04 19:59
Ходор:
МРСК СК дивная доходность от 7% до 30% в зависимости от потребностей Россетей в финансировании инвестпрограмы
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 31 октября
Газпром
на 1 ноября
Курс доллара к рублю
на 28 декабря