• Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Бюджет: основные изменения будут осенью

Бюджет: основные изменения будут осенью29 мая правительство внесло в Госдуму поправки в закон о бюджете на текущий 2018 год. В основу проекта поправок заложен базовый макропрогноз, разработанный Минэкономразвития весной. Этот прогноз учитывает эффект роста цен на нефть в начале 2018 года, однако пока не учитывает влияние санкций США против России, введенных 6 апреля. В связи с этим новые бюджетные оценки ориентируются на цены на нефть значительно более высокие, чем были изначально заложены в бюджет (61,4 долл./барр. против 43,8 долл./барр.), что, тем не менее, ниже ее фактических уровней, складывавшихся в апреле-мае (выше 70 долл./барр.).   С другой стороны, неучет влияния новых санкций привел к тому, что в бюджетные поправки заложен более крепкий курс рубля, как по сравнению с изначально заложенным в закон о бюджете (58,6 руб./долл. против 64,7 руб./долл.), так и по сравнению с уровнем, фактически сложившимся после введения санкций (60-62 руб./долл.). Эти эффекты, неоднозначные для экономики в целом, положительно скажутся на объеме дополнительных нефтегазовых доходов (3,1 трлн руб., по нашей оценке, против 2,7 трлн руб. в поправках) и отразятся на динамике налогов на импорт, чувствительных как к изменениям курса, так и связанной с ним динамики импорта. Также более слабый фактический курс рубля по сравнению с заложенным в проект поправок означает более скромную экономию на курсовой переоценке в расходной части бюджета.

Риски, связанные с возможным недостижением по итогам года 2,1% роста ВВП (по итогам первого квартала рост составил 1,3%, а инерционные оценки до конца года дают рост около 1,7%), с учетом небольшого инфляционного эффекта от ослабления рубля не являются существенными для номинальной динамики доходов бюджета.

Сложившаяся динамика цен на нефть и курса обеспечила переход от дефицитного бюджета к профицитному. Уже по итогам января-апреля профицит составил 181 млрд руб. По нашей оценке, профицит по итогам года достигнет около 0,9 трлн руб. против 0,5 трлн руб. по оценке Минфина, что будет способствовать более быстрому накоплению ФНБ.      

Предусмотренные поправками изменения в расходной части бюджета (прирост расходов на 61,9 млрд руб.) затрагивают большую часть государственных программ, но, по сравнению с планом, существенно изменилось не так много позиций. В первую очередь следует отметить экономию на трансферте Пенсионному фонду в размере более 60 млрд руб., который предполагается заместить накопленными остатками на счетах Пенсионного фонда. Однако по сравнению с общим объемом трансферта эта сумма не столь велика. Поправки также предусматривают сокращение Резервного фонда правительства и финансирование за счет него приоритетных направлений расходов. Как правило, создаваемые внутри бюджета фонды не используются полностью в течение года, что обеспечивает дополнительную экономию и прирост бюджетных остатков.

Наиболее крупным направлением увеличения бюджетных расходов стало финансирование субсидий автомобильной промышленности более чем на 36 млрд руб. Таким образом, автомобильная промышленность остается крупнейшим получателем государственной поддержки, в том числе связанной с поддержанием текущей деятельности предприятий (субсидии на сохранение рабочих мест). Автопром, находившийся в кризисе в 2013-2015 гг., лишь в 2016 году стабилизировал объемы выпуска, а в 2017-м показал тенденцию к восстановлению (рост более 12%), за первые четыре месяца 2018 года производство автомобилей выросло на 17%, компенсировав большую часть   предшествующего падения.

По решению правительства, более существенные изменения в макропрогноз и бюджет будут внесены осенью. Они будут касаться всей бюджетной трехлетки и учитывать цели, предусмотренные в майском указе президента. Однако для этого нужно решить проблему финансирования дополнительных расходов, при том что бюджетное правило в его нынешнем виде ведет к сокращению расходов бюджета как относительно ВВП, так и в реальном выражении.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Акиндинова Наталья
Акиндинова Наталья
директор
Институт "Центр развития" НИУ ВШЭ
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 июня
Россия на ЧМ по футболу
на 15 июля
ЧМ по футболу 2018
на 15 июля