Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Результаты EVRAZ за 1 полугодие 2013 года будут значительно слабее прошлогодних показателей

Прогноз

Александр Сидоров, аналитик АК "БАРС Финанс".

29-го августа ожидается публикация финансовой отчетности EVRAZ по МСФО за I полугодие 2013 г.

Согласно нашим прогнозам, выручка EVRAZ составит $7 294 млн, что на 4% ниже показателя I полугодия 2012 г. EBITDA компании упадет на 22% до $912 млн, чистый убыток составит $27 млн против убытка годом ранее в размере $50 млн.

Прогноз результатов EVRAZ за 1 полугодие 2013 г.

$ млн Прогноз Факт Изменение
1п. 2013 1п. 2012 п./п.
Выручка 7 2947 619-4%
EBITDA 9121 175-22%
Рентабельность EBITDA 13%15% 
Чистая прибыль -27-50
Чистая рентабельность 0%-1% 


Источник: прогноз АК БАРС Финанс, отчетность компании

Согласно нашим расчетам, результаты EVRAZ в отчетном периоде будут значительно слабее показателей I полугодия 2012 г. В первую очередь это обусловлено снижением цен на основные виды продукции на 10-20% на ключевых рынках компании: Россия, Европа и США. Помимо этого негативное влияние окажет снижение объемов реализации металлопродукции в Европе (-36%) и США (-9%), в то время как объем продаж на внутреннем рынке не изменился. С точки зрения затрат мы ожидаем роста несырьевых издержек ввиду инфляции.

Итоги

Аналитики банка БФА.

EVRAZ опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 1 полугодия 2013 г. Результаты компании оказались несколько лучше наших ожиданий, хотя в целом не выглядят оптимистично. На фоне слабой рыночной конъюнктуры EVRAZ вынужден был завершать инвестиционные проекты, направленные на увеличение сырьевой базы. Данный шаг в перспективе окажет позитивное влияние на финансовые показатели компании в случае восстановления сырьевых рынков, однако на текущий момент дополнительные затраты для металлургов, как правило, критичны. Как следствие, EVRAZ также планирует сократить капитальные затраты: в 1 полугодии 2013 г. они уже уменьшились на 13%, указывая на постепенный уход от активного инвестирования в расширение производства. По итогам 2013 г. компания планирует инвестировать $0,9-1 млрд против анонсированных ранее $1,3 млрд. В условиях низких цен и слабого спроса на производимую продукцию разумным шагом будет переход на поддерживающую инвестиционную стратегию.

Отчетный период был сложным для EVRAZ: в условиях слабого рынка компания приобрела контроль над "Распадской", а также выкупила 51% проекта Тимир у "АЛРОСА". Суммарные затраты по сделкам M&A, таким образом, составят порядка $362 млн, из которых $160 уплачены АЛРОСА, в то время как остаток суммы четырьмя траншами будет направлен экс-владельцам "Распадской" в 2014 г. Напомним, контроль над "Распадской" обошелся EVRAZ в 132,65 млн акций (9,9% акционерного капитала), выпущенных в пользу бывших акционеров "Распадской", 33,94 млн варрантов на новые акции (2,53% акционерного капитала), а также $202 млн наличными.

Чистый долг EVRAZ по итогам полугодия вырос на 10,5% до $7 млрд относительно $6,4 млрд на конец 2012 г.; главным образом динамика связана с консолидацией долга "Распадской" ($453 млн).

Совет директоров EVRAZ рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам полугодия, в то время как в прошлом году компания выплатила акционерам промежуточные дивиденды из расчета $0,11 на акцию, несмотря на убыток.