Меню

 
  Вопрос эмитенту  
 
facebook
вконтакте

Аналитики прогнозируют чистую прибыль "Роснефти" в 1 квартале 2012 года на уровне $2,9 млрд

Прогноз

Александр Сидоров, аналитик АК "БАРС ФИНАНС".

2-го мая ожидается публикация финансовой отчетности "Роснефти по МСФО за 1 квартал 2012 г.

Согласно нашим прогнозам, выручка "Роснефти" в 1 квартале 2012 г. составит $24 959 млн, что на 4% выше показателя предыдущего квартала. EBITDA компании вырастет на 15%, до $5 418 млн, чистая прибыль - на 6%, до $3 169 млн.

Мы считаем, что основное влияние на показатели "Роснефти" в 1 квартале 2012 г. оказали рост стоимости нефти (+8% к предыдущему кварталу) и нефтепродуктов на внешнем рынке. Мы ожидаем, что низкие показатели инфляции за период и отсутствие индексации тарифов "Транснефти" должны усилить показатель EBITDA и чистую прибыль компании.
Негативное влияние на отчетность может оказать заморозка цен на нефтепродукты внутри страны в предвыборный период: рост цен был приостановлен в январе-марте 2012 г.

При этом более слабые результаты "Роснефти" могут быть обусловлены сезонным пополнением запасов нефти и нефтепродуктов компании, т.к. обычно в I квартале объемы реализации по отношению к объемам добычи / нефтепереработки расходятся на большую величину, реализуясь впоследствии в летние периоды.

С 1 квартала 2012 г. "Роснефть" переходит на публикацию отчетности по МСФО.

Прогноз

Павел Сорокин, аналитик "Альфа-Банка".

В среду 2 мая 2012 года "Роснефть" откроет сезон отчетности за 1Кв12, опубликовав результаты своей финансовой деятельности. Мы ожидаем хороших результатов от "Роснефти" на фоне роста цен на нефть, которые в среднем составили $118.7/барр, выше на 12.8% г/г. По прогнозам, выручка в 1Кв12 составит $24.9 млрд, выше на 23.7% г/г, в основном за счет роста цен на нефть и продаж на НПЗ Ruhr Oel, долю в которой "Роснефть" приобрела в прошлом году. Тем не менее, снижение объема закупок для НПЗ Ruhr Oel должно повлиять на pro-forma выручку, правда с минимальными последствиями для EBITDA в силу минимальной рентабельности европейских продаж "Роснефти". EBITDA прогнозируется на уровне $5.35 млрд, то есть на 12.5% выше кв/кв, и рентабельность несколько повысится до уровня 21.5%. Чистая прибыль прогнозируется на уровне $2.9 млрд, то есть на 5.7% ниже уровня последнего квартала.

По итогам своей деятельности "Роснефть" проведет телеконференцию 4 мая 2012 года в 17.00 по московскому времени, возобновив стандартную процедуру после перерыва в течение двух кварталов. В ходе телеконференции мы более пристально будем рассматривать партнерство Eni и Exxon, хотя на данном этапе слишком рано надеяться на получение дополнительных подробностей, в особенности после того, как нью-йоркская презентация, специально посвященная сделке между "Роснефтью" и Exxon, не смогла раскрыть основные аспекты сделки. В то же самое время любая дополнительная информация о ходе переговоров по налоговым каникулам для Юрубчено-Тохомского месторождения или любым долгосрочным программам капиталовложений будет приветствоваться.

Итоги

Дарья Козлова, аналитики Rye, Man & Gor Securities.

Вчера "Роснефть" (ROSN RX, ROSN LI) представила результаты за 1 квартал 2012г. По МСФО. Выручка компании увеличилась на 3% кв-к-кв до $24.7 млрд., EBITDA и чистая прибыль выросли на 15% и 60% до $5.5 млрд. и $3.7 млрд., соответственно. Телеконференция по результатам отчетности должна состояться в пятницу.

Незначительный рост выручки на фоне 8% роста цен на нефть кв-к-кв до $118/барр. объясняется снижением операционных показателей компании. "Роснефть" снизила объемы реализации сырой нефти в ЕС (33% доля в выручке) на 10% до 9.6 млн.т., перенаправив часть нефти для переработки на заводах Ruhr Oel, а также на рынок ближнего зарубежья вследствие лучшего нетбэка. Снижение объемов реализации нефтепродуктов на 4% кв-к-кв до 29.4 млн.т. произошло, в основном, благодаря сезонным факторам. Часть экспортного объема нефтепродуктов была перенаправлена на внутренний рынок для пополнения запасов перед сезонным ростом спроса на бензин. Продажи на внутреннем рынке тоже снизились на 12% до 4.7 млн.т. из-за традиционно низкого спроса в 1 квартале.

Компании удалось продемонстрировать рекордный показатель EBITDA после аннулирования льготных пошлин для Ванкорского месторождения. Исходя из методики расчета экспортных пошлин, их динамика немного запаздывает относительно колебаний нефтяных цен, в результате чего, по нашим расчетам, чистый доход в сегменте upstream увеличился на $4.2-4.5/барр. "Роснефть" снизила затраты на покупку нефти и нефтепродуктов на 14% до $3 млрд благодаря снижению объемов закупок, прежде всего, для немецких НПЗ. Стоит также отметить как всегда отличные показатели удельных затрат добычу, которые снизились с $3/барр. до $2.9/барр., несмотря на укрепление курса рубля на 3%. Расхождение по чистой прибыли с нашим и консенсус прогнозом связано с получение "бумажных" доходов от курсовых разниц.

Разочаровывающим моментом в отчетности стал отрицательный свободный денежный поток в $1 млрд., несмотря на снижение капитальных затрат на 17% до $3.5 млрд. Снижение операционного потока связано с ростом оборотного капитала в 7 раз до $2.8 млрд. Мы полагаем, что увеличение оборотного капитала вызвано сезонным увеличением запасов и пока не видим причин для негативной динамики этого показателя в будущем. Тем не менее, в ближайшие годы "Роснефть" вряд ли будет демонстрировать высокий СДП из-за масштабной инвестиционной программы на модернизацию НПЗ и инвестиций в разработку новых шельфовых проектов в будущем. В рамках этого вполне логичным является рост чистого долга компании на $1 млрд до $19.2 млрд.

Итоги

Денис Борисов, аналитик "Номос-Банка".

Вчера "Роснефть" опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2012 года.

Показатель EBITDA вырос кв-к-кв на 15.5 % и составил $ 15.45 млрд (мы прогнозировали $ 15.41 млрд), что обусловлено ростом чистого дохода нефтяников (по нашим оценкам, примерно на $ 4-4.5/bbl). Однако свободный денежный поток компании вновь находился в зоне отрицательных значений (минус $ 1.5 млрд.), что вызвано сохраняющимся высоким уровнем CAPEX и негативной динамикой оборотного капитала. Отрицательная величина свободного денежного потока привела и к росту чистого долга "Роснефти" (в рублевом эквиваленте - на 6 %, в долларом - более чем на 15 %). В ближайшее время мы выпустим flashnote с более подробным анализом отчетности "Роснефти".
Финансовые результаты Роснефти за 1 кв. 2012 г по МСФО