ПОКУПАТЬ акции «Северсталь-авто» с целевой ценой $44

Автор: Банк «Зенит»

Доводы: Эксперты положительно оценивают создание СП с Isuzu Motors Ltd. Доля «Северсталь-авто» в проекте составит 66%, Isuzu—29%. Инвестиционные затраты оцениваются в $13,7 млн. В рамках партнерства будет налажен выпуск всей коммерческой модельной линейки Isuzu, включая грузовые автомобили и автобусы. Запуск производства намечен на I квартал 2008 г. Планируемая мощность—25 000 авто в год. Производство легких грузовиков начнется сразу, среднетоннажные увидят свет в конце 2008 г., а тяжелые грузовые автомобили—в начале 2009 г. В соответствии с консервативным планом к 2012 г. СП должно выйти на следующие объемы выпуска: легкие грузовики—16 000, средние—3500 и крупнотоннажные—2500. Планы СП превзошли ожидания аналитиков «Зенита» на уровне 5000 авто в год. Скорректировав показатели, эксперты повысили TP акций компании с $38 до $44, а рекомендацию—с «держать» до «покупать». Аналогичного мнения придерживаются аналитики Банка Москвы (TP—$42,6), «Велес Капитала» (TP—$43,37) и «Антанты Капитал» (TP—$58). Рекомендация у всех вышеперечисленных инвестдомов—покупать.

Сомнения: По итогам 2006 г. рост российского рынка грузовых автомобилей составил 20%. По мнению аналитиков ИК «Финам», выпуск большегрузной техники продолжит увеличиваться в ближайшие годы, хотя и более медленными темпами, чем в секторе легковых авто. С другой стороны, производство грузовиков более рентабельно. Эксперты положительно оценивают новости компании, но рассчитанная ими TP составляет всего $36,23 за акцию, рекомендация—держать.

ПОКУПАТЬ

акции «Верофарма» с целевой ценой $53,5

Автор: ИК «Тройка Диалог»

Отчетность компании за I квартал 2007 г. по МСФО свидетельствует о росте валовой рентабельности и существенном повышении EBITDA. Выручка выросла к уровню годичной давности на 22% и достигла $24 млн. Валовая рентабельность в сегменте традиционных препаратов поднялась с 31 до 41%, в области безрецептурных медикаментов—с 52 до 59%. EBITDA увеличилась к уровню I квартала 2006 г. на 31,5% и достигла $7 млн. Чистая прибыль составила $5,5 млн и превзошла прогноз аналитиков «Тройки» на 22%. С учетом опубликованных данных целевая цена акций компании повышена с $46,29 до $53,5, рекомендация—покупать.

ПОКУПАТЬ

акции «Южуралникеля» с целевой ценой $1596

Автор: ИК «Файненшл Бридж»

Второй по величине производитель никеля в РФ в 2006 г. увеличил производство металла на 14%—до 14 400 т. В этом году динамика только ускорилась: в I квартале выпуск вырос на 22%, до 4100 т, в первом полугодии—на 20%, до 8400 т. Выручка по темпам роста существенно опережает себестоимость: 98% против 7% в прошлом году и 210% против 16,8% в этом. Инвестиции в модернизацию производства и инфраструктуры в размере $300 млн до 2011 г., как ожидается, позволят увеличить годовое производство металла на 66%, до 24 000 т. Исходя из вышеизложенного TP установлена на уровне $1596, рекомендация—покупать.

ПРОДАВАТЬ

акции АвтоВАЗа с целевой ценой $132,8

Автор: ИК «Велес Капитал»

Сокращение объема продаж автомобилей АвтоВАЗом на внутреннем рынке в январе–июле по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 8%. План компании по производству на 2007 г.—740 000 авто. Однако в первом полугодии удалось реализовать всего 285 000 машин. Эксперты «Велес Капитала» считают, что перспективы АвтоВАЗа как ведущего производителя автомобилей в России весьма призрачны. Фундаментальных причин для роста стоимости акций компании нет, а положительная динамика котировок носит лишь спекулятивный характер. Рекомендация понижена с «покупать» до «продавать», TP—$132,8.